全球金融危机爆发10周年之际,发生了哪些变化?

玩美生活-Rose 2017-08-13


10年前的周三,法国巴黎银行禁止了专门从事美国抵押贷款的对冲基金的赎回。2007年8月9日,标志着一场信贷危机的开始,这场危机导致投资银行雷曼兄弟在一年后倒闭,并在2007-09年迎来了大萧条。
 
“的确,美国的次贷危机的爆发稍早了一些——在2007年2月就开始了,但直到8月的那一天之前,货币市场始终没有注意到,”Alexis Stenfors说,他是一名来自美林(Merrill Lynch)的前交易员,他在货币交易中造成了公司4.5亿美元的亏损。他现在是英国朴茨茅斯大学(University of Portsmouth)的一名商业教授。
 
“我们意识到,这个问题比美国的次级抵押贷款要大得多,而且它将会蔓延到所有的市场——到处都是。”
在金融危机爆发十年后,发生了这些变化。
 
央行制定新规则
自2008年以来,各国央行首次采取协同行动,通过削减利率、对银行进行资本重组、购入不良资产,并通过政府债券购买计划向经济体注入流动性,来拯救全球金融体系。
 
根据Stenfors的说法,美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和其他国家的央行从未一起努力,试图抵御全球经济衰退的威胁。“人们认为央银做不到,也不会做这么大规模的事情,但众央行做到了,并且成功了很多次。这完全改变了人们对这些机构的看法。”他...


10年前的周三,法国巴黎银行禁止了专门从事美国抵押贷款的对冲基金的赎回。2007年8月9日,标志着一场信贷危机的开始,这场危机导致投资银行雷曼兄弟在一年后倒闭,并在2007-09年迎来了大萧条。
 
“的确,美国的次贷危机的爆发稍早了一些——在2007年2月就开始了,但直到8月的那一天之前,货币市场始终没有注意到,”Alexis Stenfors说,他是一名来自美林(Merrill Lynch)的前交易员,他在货币交易中造成了公司4.5亿美元的亏损。他现在是英国朴茨茅斯大学(University of Portsmouth)的一名商业教授。
 
“我们意识到,这个问题比美国的次级抵押贷款要大得多,而且它将会蔓延到所有的市场——到处都是。”
在金融危机爆发十年后,发生了这些变化。
 
央行制定新规则
自2008年以来,各国央行首次采取协同行动,通过削减利率、对银行进行资本重组、购入不良资产,并通过政府债券购买计划向经济体注入流动性,来拯救全球金融体系。
 
根据Stenfors的说法,美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和其他国家的央行从未一起努力,试图抵御全球经济衰退的威胁。“人们认为央银做不到,也不会做这么大规模的事情,但众央行做到了,并且成功了很多次。这完全改变了人们对这些机构的看法。”他说。
 
政府收紧银行规定
自金融危机以来出台的金融监管措施很多。根据2010年美国多德-弗兰克法的规定,银行必须持有更多资本,以弥补潜在损失,限制投机性交易,并迫使银行将投资和消费者部门分离,以限制他们使用公司资金进行高风险交易的能力。特朗普政府想要取消多德-弗兰克法案的限制。
 
在欧洲,政策制定者试图通过增强欧洲央行监管银行的权力,使该地区的金融业更具弹性。这包括“压力测试”银行应对未来危机的资产负债表,以及增加复杂衍生品的透明度。
 
Michael Lever是欧洲金融市场协会的全球监管专家,他说,美国当局比欧洲同行更迅速地进行了压力测试,对银行进行资本重组,并处理不良贷款问题。现在,他说,“修复该行业的基本目标已经完成。”
 
令人难以置信的低利率占主导
2007年8月,影响到信用卡、房屋净值信贷和其他消费贷款利率的美联储基准利率为5.25%。今天,尽管自2015年12月以来已经有4次加息,但联邦基金利率仅在1%到1.25%这一小区间之内。在英国,这个比率相比10年前,下降到历史最低的0.25%。欧洲央行的基准利率为零。在2007年是4%。即使是高速增长的中国的利率也从2007年的7.5%降到了4.3%。
 
这些极低的利率,不仅反映了全球经济从大萧条中复苏的缓慢程度,而且还反映出,即便是在经济增长加快的情况下,也出现了异常低的通胀。低利率帮助了那些有抵押贷款和其他债务的人,但对储蓄者来说却是痛苦的。
 
美联储研究人员Michael Kiley和John Roberts在最近的一篇论文中估计,“自然”的长期利率约为3%。然而,美联储一直不愿迅速提高利率,因为通胀率仍远低于2%的目标。
 
前景终于光明了——一点
上周,国际货币基金组织表示,法国、德国、意大利和西班牙的经济前景正在转好。对19个使用欧元国家的统计机构——欧盟统计局预测,今年欧元区的年增长率将达到2.1%,这是十年来的最快增速。西班牙是受金融危机影响最严重的国家之一,最近其失业率在8年来首次降至400万以下。
 
在美国,股票交易正处于历史高位,7月份美国劳工部公布的就业报告显示,失业率为4.3%,为16年以来的最低水平。为各国央行服务的国际清算银行在
 
6月份指出,全球经济“近期前景是长时间以来最好的”。
 
6月的报告还指出了几个可能威胁前景改善的因素,包括通胀上升、消费和投资下降、贸易保护主义抬头。
 
经济复苏也不是平衡的。希腊仍在艰难地应对债务危机,失业率约为25%。巴西经济去年萎缩了3.6%,该国还陷入了有史以来最严重的经济衰退。根据前交易员Stenfors的说法,中国有巨大的企业债务负担,在斯堪的纳维亚,家庭负担着令人担忧的消费贷款。
 
Stenfors说:”监管机构已经做出了很大的改变,并增强了他们的权利,央行官员已经采取了所有这些特别措施,但经济并没有表现得很好。”“一些国家的失业率和GDP是可观的,但总的来说,举个例子,如果你看看欧元区,就知道过去几年的情况并不太好。”

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