大空头 大空头 8.4分

大概理清楚了

安原自宅守
2018-05-02 看过

二十世纪七十年代一个银行家把房贷打包成债券卖给投资者,那时候还款信用非常高,所以这种债券非常稳定。 到后来,美国抵押贷款市场分为两个部分,一个是次级,一个是优惠级。那些有钱人贷的是优惠级贷款,因为他们信用等级高,还钱的机率大,同时利率低。而向穷人发放次级贷款,这样利率高,但风险也更大,他们还不起房贷房子被收回来,市场上的房源增加,房子价格就会下降,根本不值借出去的钱。特别是06年开始房贷利率可以调控,利率不断上涨,还钱的人更少了。但银行家却认为房子怎么着都会升值,大不了把房子收回来,接着把贷款打包成债券卖出去。 银行是用cdo(担保债务凭证)来卖这些债券的,它们把一堆评级很烂的债券和少量评级高的打包,这些信贷都是由私人担保,绑定在一起的,优惠级贷款还的钱补充次级贷款,是信贷市场的基础,如果信用评级低的人还不上钱导致房价下跌,有钱人的房子的价格也降低,他们不愿意还高于房价的贷款,于是也把房子卖了,房价开始暴跌。 为了多卖出cdo,银行要求房贷经纪人不管申请者的身份贷款,这样可以多打包贷款做成cdo卖出去。而贷款者听信经纪人的蛊惑,借了根本还不起的钱。 这些债券已经无法兑现。但投资者不知道,继续买,因为他们认为房贷债券很稳定。这种奸商行为政府和评级机构也根本不管。后来马克和那个中国人聊天发现cdo里边不止是次级债券,还有其它的垃圾金融工具。这些垃圾一环套一环,形成了不计其数的泡沫,只要有一个环节还不上钱,整个金融市场的泡沫就要破碎。 男主发现了这个问题,他找到银行,通过信用违约掉期工具(CDS)来赌次级房贷一定会违约,如果违约了,银行给男主钱,反之,男主给银行钱。cds其实是银行卖出的一种保险,它寻找愿意承担违约风险的人买这个工具。这就是男主做空的办法。但当时银行业都认为房贷是无比稳固的,所以银行家们认为男主是个傻子给自己送钱来了。 经银行卖cds的那个伙计计算,ABX(次级抵押证券)已经跌了百分之4了,违约率再跌百分之8整个次贷市场就完蛋了,所以cds肯定赚钱。 到了2007年,违约率终于到了百分之4,但银行和评级机构勾结伪造了次贷债券的信用评级,所以这种债券的价格依旧居高不下。 最后,还不上钱的人越变越多,房价大跳水,本来认为房价不会跌的银行,因为收回的房产根本不值借出去的钱,又没人买cdo,于是纷纷倒闭。投资者们买来的大量cdo没法兑现,也跟着破产。于是股价跳水,失业人员激增,经济危机开始。

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