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IMF主张扩大央行职能 防范危机重演

Cary C 2010-07-25
何防范金融危机的重演?国际货币基金组织提出,中央银行应当扩大职能,不仅要维护价格的稳定,还要承担起维护金融稳定的责任。
总结这次金融危机的经验教训是国际货币基金在这次金融危机发生以后进行的一个长期研究项目。经过反复探讨,该组织于星期二正式发表了以“金融危机对中央银行的教训”为题的报告。
报告提出了三项重要建议,一是把维护金融稳定和物价稳定一道作为央行的政策重点,改变长期以来央行只关注物价稳定而没有给予金融稳定应有重视的现象。

二是继续把物价稳定作为货币政策的主要目标。不过,在制定和执行货币政策的同时央行还应当对金融系统发展及其风险予以监督和评估。在必要的时候,可以通过利率来遏制泡沫的风险。
三是央行对流动性和风险的管理要进行调整,以便增加央行在非常时期应对特殊情况的灵活性。
曾经担任美国全国商业经济学协会主席的克里斯.瓦维瑞斯(Chris Varvares)认为,增加央行的基本职能,把维护金融稳定作为它们制定宏观政策的着眼点将是一个很大的变化。
不少人担心,美联储权力过大可能会影响到金融市场的效率。但是,瓦维瑞斯表示,通过这次金融危机人们可以看到,监管金融系统的责任,美联储责无旁贷。他对美国之音说:
“其实,是否正式把金融体系的稳定监管...
何防范金融危机的重演?国际货币基金组织提出,中央银行应当扩大职能,不仅要维护价格的稳定,还要承担起维护金融稳定的责任。
总结这次金融危机的经验教训是国际货币基金在这次金融危机发生以后进行的一个长期研究项目。经过反复探讨,该组织于星期二正式发表了以“金融危机对中央银行的教训”为题的报告。
报告提出了三项重要建议,一是把维护金融稳定和物价稳定一道作为央行的政策重点,改变长期以来央行只关注物价稳定而没有给予金融稳定应有重视的现象。

二是继续把物价稳定作为货币政策的主要目标。不过,在制定和执行货币政策的同时央行还应当对金融系统发展及其风险予以监督和评估。在必要的时候,可以通过利率来遏制泡沫的风险。
三是央行对流动性和风险的管理要进行调整,以便增加央行在非常时期应对特殊情况的灵活性。
曾经担任美国全国商业经济学协会主席的克里斯.瓦维瑞斯(Chris Varvares)认为,增加央行的基本职能,把维护金融稳定作为它们制定宏观政策的着眼点将是一个很大的变化。
不少人担心,美联储权力过大可能会影响到金融市场的效率。但是,瓦维瑞斯表示,通过这次金融危机人们可以看到,监管金融系统的责任,美联储责无旁贷。他对美国之音说:
“其实,是否正式把金融体系的稳定监管工作列为美联储的基本职能,美联储都完全明白,它有责任监管金融体系,寻找发生不稳定的迹象。按照新的法律,美联储和财政部共同肩负着金融体系的监管责任。”
国会给美联储规定的基本职能有两个:一个是维护物价稳定,管理通胀预期;另一个是实现充分就业。
瓦 维瑞斯指出,中央银行都知道,经济全球化的一个直接结果是世界金融体系更加紧密地联系在一起。国际竞争也因此变得更加激烈。一个国家的金融、货币政策将对 该国的国际竞争力产生迅速的影响。因此,美联储在对金融系统采取某种政策和措施的时候一定会加倍小心,不会削弱美国金融市场的效率。
瓦维瑞斯认为,国际货币基金组织报告中提出的有关措施只不过是把美联储和其它央行在应对金融过程中已经做了的事情进行一次概括而已。比如对具有系统性风险的机构和市场进行监督,对银行等金融机构提出资本要求等。
华尔街日报分析说,如果美联储的基本职能加以扩充,美联储的利率政策将会发生变化。过去,美联储对待泡沫不是预防而是善后,往往是在泡沫破裂之后通过降息来缓解泡沫破裂给经济造成的打击。
但是,如果国会正式修改美联储的职能,美联储承担起监管金融稳定的责任之后,它的利率政策将会成为预防泡沫过度膨涨的一个工具。在必要的时候,美联储有可能通过收紧利率遏制资产泡沫的发展速度。
国际货币基金组织的报告说,“在资产价格上涨和信贷迅速扩张共同发生的时候,央行就需要调高政策利率。”
曾经担任美国总统经济顾问委员会委员的瓦维瑞斯承认,央行这样做存在一定的风险。它对资产价格上涨或者信贷扩张的判断如果不准,把健康的行为看成是一种泡沫的征兆,那么它的货币政策就会给经济带来负面的作用。
尽管如此,瓦维瑞斯依然认为,修改央行的功能带来的利还是大于弊。他对美国之音说:
“引起金融危机的某些因素可能永远都存在,如人类的贪欲等。但是要求增加金融系统的透明度,确保现行法律得到严格的执行,改进对金融市场、金融机构和交易平台以及金融工具的监管等等,我们为了减少系统性风险,降低这类金融危机的发生的机率实在是有许多事情可做。”
国 际货币基金组织货币与资本市场部主任何塞.维纳尔斯(Jose Vinals)表示,希望央行能够制定出一个完整的政策框架,把货币稳定和金融稳定妥善地结合起来,建立起“抵御资产泡沫的第一道防线”。维纳尔斯承认, 在这方面还有很多的工作要做。他强调,工具要磨的锐利才能够从根源上解决金融失衡不断积累的问题。”
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  • Cary C
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