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查理·芒格 查理·芒格 8243成员

当我们找到许多机会的时候,我认为没有人会喜欢这种机会

张志雄走读者 2017-09-25
本文选自《投资大家芒格》,张志雄 主编,价值微书店

欢迎加志雄走读作者张志雄个人weixin: zhangzhixiong428

在巨灾保险行业,你需要的不仅仅是一本历史书

股东:我对巨灾保险以及你们在这方面作出决定所花费的时间——比如你们决定为20世纪保险公司承保——很好奇。你们在奥马哈那边的密室里面是否装备了Cray超级计算机还是你们在信封背面就完成了决策?

芒格:我认为我们对这种决策的思考非常认真。不过并不完全是在信封背面完成的。我们确实会查看过去的地震记录等资料。不过未来的地震经验并不必然和过去一样。

保险行业有些笨蛋竟然认为距离上一次地震很长时间都没有再发生地震意味着实际上地震将不会发生,但是,当然了,你和我明白这只意味着发生地震的可能性正在积聚。

因此作出这种决策要求一个高于普通保险精算师的大脑。你不得不抓住数字背后的事实。

在这一领域我们的优势是我们思考得很快。这种思考方式的劣势是有一天我们可能思考得太快以至于在一个很大的数字上犯错。不过,到目前为止,我们的记录一直很不错。

我们发现巨灾保险的机会在减少

股东:我知道过去几年找到巨灾保险业务的机会相当困难。你觉得巨灾保险的市场现状如何?你是否看到了很多机会?

芒格:我...
本文选自《投资大家芒格》,张志雄 主编,价值微书店

欢迎加志雄走读作者张志雄个人weixin: zhangzhixiong428

在巨灾保险行业,你需要的不仅仅是一本历史书

股东:我对巨灾保险以及你们在这方面作出决定所花费的时间——比如你们决定为20世纪保险公司承保——很好奇。你们在奥马哈那边的密室里面是否装备了Cray超级计算机还是你们在信封背面就完成了决策?

芒格:我认为我们对这种决策的思考非常认真。不过并不完全是在信封背面完成的。我们确实会查看过去的地震记录等资料。不过未来的地震经验并不必然和过去一样。

保险行业有些笨蛋竟然认为距离上一次地震很长时间都没有再发生地震意味着实际上地震将不会发生,但是,当然了,你和我明白这只意味着发生地震的可能性正在积聚。

因此作出这种决策要求一个高于普通保险精算师的大脑。你不得不抓住数字背后的事实。

在这一领域我们的优势是我们思考得很快。这种思考方式的劣势是有一天我们可能思考得太快以至于在一个很大的数字上犯错。不过,到目前为止,我们的记录一直很不错。

我们发现巨灾保险的机会在减少

股东:我知道过去几年找到巨灾保险业务的机会相当困难。你觉得巨灾保险的市场现状如何?你是否看到了很多机会?

芒格:我觉得市场变得对我们更加不利,因为适合以我们的方式进行操作的巨灾保险机会减少了。

股东:这是因为市场上的资金太多了吗?

芒格:因为现在的再保险能力增加了。

股东:因此人们把保费价格拉低了?

芒格:再保险能力增加了。其他再保险公司总是比我们更喜欢采取行动。伯克希尔集团的部分优势在于——在某种程度上我们具有一些优势——我们可以接受有些时期什么都不做只是握着大量的资产静静地等待。其他人觉得做到这一点很难。

在保险业务方面,我们也将碰到我们的霉运期

股东:保险行业这么多年来一直很顺利。保险行业是否将再度遭遇困难的市场环境,哪怕是暂时的但足够强大的灾难使得保险承保变得有吸引力——比如龙卷风横扫长岛或者类似的灾难?

芒格:肯定会。一些真的非常严重的灾难可能会发生。在灾难发生之后,保险承保的确有可能变得更好。不过这又怎么样呢?当灾难发生的时候,我们自己也很可能遭到它们的打击。这种状况不能带给我们任何明显的策略。

我们确实希望我们经营保险业务的方式如此保守以至于即使发生重大灾难,我们仍然具有很大的余地。因此,从这个方面看,我们确实具有一些优势。不过,当我们具有这个优势的时候,我认为你们之中没有人会喜欢这种优势——因为这种优势的到来是在我们遭遇了麻烦之后。
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