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M2增速步入新时代,换美元的和炒房的都要哭了? 嘉实财富

嘉实 2017-08-25


8月15日(周二),央行发布的今年7月份金融统计数据报告显示,7月末,广义货币(M2)余额162.9万亿元,同比增长9.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.2个百分点和1个百分点。这创下了历史新低,也是连续第六个月放缓!










7月M2的增长速度大大低于预期,因为经过7月份多次公开市场货币净投放,市场预期M2增长速度可能会止跌回升,超过10%。




然而数据一出来,大家都傻眼了,如果没有7月份大规模连续的净投放资金,这次M2的增速恐怕会跌破9%。






对于M2再创新低,央行已在稍早前发布的今年第二季度货币政策执行报告中打下了“预防针”。央行认为,当前M2增速比过去低一些,需要全面客观认识。一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关,而目前住房商品化率已经很高,货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关。近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。







过去M2高速增长,尤其是2009年M2增长27%,从此拉开了M2高速增长的一个时代,也伴随着房地产泡沫从此高速膨胀。




自从5月份M2增长速度跌破10%之后,中国的货币投放就进入了一个具有标志性意义的区间,也就是在个位区间增...


8月15日(周二),央行发布的今年7月份金融统计数据报告显示,7月末,广义货币(M2)余额162.9万亿元,同比增长9.2%,增速分别比上月末和上年同期低0.2个百分点和1个百分点。这创下了历史新低,也是连续第六个月放缓!










7月M2的增长速度大大低于预期,因为经过7月份多次公开市场货币净投放,市场预期M2增长速度可能会止跌回升,超过10%。




然而数据一出来,大家都傻眼了,如果没有7月份大规模连续的净投放资金,这次M2的增速恐怕会跌破9%。






对于M2再创新低,央行已在稍早前发布的今年第二季度货币政策执行报告中打下了“预防针”。央行认为,当前M2增速比过去低一些,需要全面客观认识。一是过去M2增速高于名义GDP增速较多与住房等货币化密切相关,而目前住房商品化率已经很高,货币需求增长相应降低。二是近些年M2增长较快还与金融深化有关。近期M2增速有所降低正是加强金融监管、缩短资金链条、减少多层嵌套的合理反映。







过去M2高速增长,尤其是2009年M2增长27%,从此拉开了M2高速增长的一个时代,也伴随着房地产泡沫从此高速膨胀。




自从5月份M2增长速度跌破10%之后,中国的货币投放就进入了一个具有标志性意义的区间,也就是在个位区间增长,这是过去很多年来从没有过的。















这次M2增速创历史新低,到底背后是什么原因呢?






















①货币政策回归稳健。是真正的回到了稳健的货币政策,货币供应逐渐健康、理性。




②中国的同业业务监管加强,导致了货币空转减少,这部分同业业务的挤水分,也挤掉了一部分M2泡沫。




③票据业务大幅度下降,过去通过票据派生存款,衍生M2货币,现在票据业务因为整顿监管,相比过去下降幅度较大,降低了M2增速。




④对于银行理财纳入考核和监管,导致了表内信贷转向表外受到限制,从而抑制了信贷扩张能力,也就降低了信贷衍生货币的增速。







以上是主要原因,最关键的还是因为金融强监管带来的效果,减少了货币套利和货币空转。




当然,现在外汇占款也处于负增长的过程中,影响了基础货币的增长,也就降低了M2的增速,但是这部分的影响比较小。












M2增速9.2%,这将带来重要的意义!













M2增长速度太重要了,而如今M2增长速度才9.2%,这在过去是无法想象的,这将带来重要的意义。

















①能够有效支撑人民币对美元的汇率,因为现在M2增速和GDP增速之间差缩小到只有百分之二点几,不像过去M2增速是GDP增速的两倍。




②美国的M2增长约在5%,GDP增长速度在百分二点多,之间的差也是百分二点多。




③中美M2增速和GDP增速之差,维持在近乎相同的水准,这是这么多年来第一次,也就将保持人民币兑美元汇率的相对稳定。




④国内的房地产泡沫也将得到极大的限制,因为房价现象本质上是货币现象,一旦M2增速远远超过GDP增速,那么房价就会失控。




⑤现在M2增速和GDP增速之差只有百分之二点多,几乎就是通胀水平高一点,只要这样保持下去,那么房价大幅度上涨的货币基础就得到了控制。










炒房的和换美元的都要哭了?













现在有很多人换入了美元,这次他们真的要哭了,因为时间成本和机会成本非常高,而且随着中国的M2增速大幅度下降,对人民币汇率又形成了支撑,这将会使得长时间人民币不具备对美元大幅度贬值的基础。







同时因为M2增速大幅度下降,导致M2增速和GDP增速只有两个百分点的差距,那么房价如果每年只上涨2%的话,那还不够炒房客支付利息,炒房的投机客也要哭了。




除非以后M2货币增速又大幅度增长,大大超越GDP的增长,但目前趋势已经形成,短时间内恐怕不容易改变。




一个新的时代来了,那就是M2货币增长长期低于10%,换美元的和炒房的真的都要哭了!
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