内容简介 · · · · · ·
《非理性繁荣(第2版)》主要内容：在《非理性繁荣》（第二版）中，罗伯特•希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和彻底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。
在第一版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在《非理性繁荣(第2版)》中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。
在《非理性繁荣(第2版)》中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫，并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不...
非理性繁荣(第二版)的创作者
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罗伯特·希勒 作者
作者简介 · · · · · ·
罗伯特·希勒（Robert J. Shiller）耶鲁大学斯坦利·里索（Stanley B. Resor）经济学教授。他先后撰写了《金融新秩序：管理21世纪的风险》（The New Financial Order: Risk in the 21st Century）、《市场波动》（Market Volatility）、《宏观市场》（Macro Markets）等著名经济学著作。其中《宏观市场》一书获1996年度保罗·萨缪尔森奖。
目录 · · · · · ·
第1章 股市价格水平的历史回顾 市盈率 其他高市盈率的时期 利率 对非理性繁荣的忧虑第2章 房地产市场的历史回顾 住房价格的长期走势 实际住房价格长期上升趋势的缺失 实际住房价格没有强劲的迅速上升趋势的原因 当时和现在的非理性繁荣 研究路径第一篇 结构因素 第3章 诱发因素：市场经济的疾速发展、互联网以及其他事件 促使市场泡沫产生的12个因素 市场经济的疾速发展与业主社会 政治和文化的变迁促进了商业的成功 新的信息技术 支持性货币政策与格林斯潘对策 生育高峰及其对市场的显著影响 媒体对财经新闻的大量报道 分析师愈益乐观的预测 固定缴费养老金计划的推广 共同基金的增长 通货膨胀回落及货币幻觉的影响 交易额的增加：贴现经纪人、当天交易者及24小时交易 赌博机会的增加 小结 第4章 放大机制：自然形成的蓬齐过程 投资者信心的变化 对投资者信心的反思 关于预期的例证 对投资者期望和情绪的反思 公众对市场的关注 投机性泡沫的反馈环理论 投资者对反馈和泡沫的理解 作为反馈模式和投机性泡沫的蓬齐骗局 欺骗、操纵和善意的谎言 自然形成的蓬齐过程所引起的投机性泡沫 证券市场与房地产市场中的反馈与交叉反馈 当今的非理性繁荣和反馈环第二篇 文化因素 第5章 新闻媒体 媒体在股市变化中发挥的铺垫作用 媒体讨论的形成 对市场前景的报道 过量的纪录 重大新闻日真的伴随着重大的股价变化吗？ 尾随新闻 重大价格变化日无新闻 新闻是注意力连锁反应的诱因 1929年崩盘时的新闻 1987年崩盘时的新闻 全球的媒体文化 新闻媒体在宣传投机性泡沫中所起的作用 第6章 新时代的经济思想 1901年的乐观主义：20世纪的顶峰 20世纪20年代的乐观主义 20世纪50年代和60年代的新时代思想 20世纪90年代牛市中的新时代思想 房地产市场繁荣中的新时代思想 新时代的终结 第7章 新时代与全球泡沫 近期内最重大的股市事件 与最大的价格变动相关的事件 新时代的终结和金融危机 上涨(下跌)的通常会下跌(上涨) 第三篇 心理因素 第8章 股市的心理定位 股市的数量定位 股市的道德定位 过度自信和直觉判断 定位的脆弱性：考虑未来决定的困难 第9章 从众行为和思想传染 社会影响与信息 从众行为的经济理论和信息层叠 人类信息的处理与口头传播 面对面交流和媒体传播 用于口头传播方式的传播模型 人们心中矛盾观点的汇集 基于社会的注意力变化 人们无法对注意力变化作出解释 现在的情况第四篇 理性繁荣的尝试 第10章 有效市场、随机游走和泡沫 有效市场和价格随机游走的基本论证 关于精明投资者的思考 “明显”错误定价的例子 卖空限制和“明显”错误定价的持续 错误定价的统计论证 收益变化和价格变化 市盈率和长期收益之间的历史联系 股息变动和价格变动 过度波动和总体情况 第11章 投资者学习和忘却 对风险的“学习” “股票优于债券理论”在投资文化中的角色 对共同基金、分散化投资以及长期持有的了解 已知的和未知的第五篇 采取行动 第12章 自由市场中的投机风险 道德规范和职业标准 可能出现的因素 公平与怨恨 承担共同的责任 投资者现在该何去何从？ 投资多元化 制定有效的计划以增加储蓄 退休方案 改进社会保障制度 运用温和货币政策抑制投机性泡沫 舆论领导者的稳定权威 鼓励建设性的交易 帮助公众去对冲风险 结论：真实的价值和真实的未来参考文献索引
原文摘录 · · · · · · ( 全部 )
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人们认为他们知道的总是比实际的要多。他们喜欢对自己一无所知的事情表达观点，并在这些观点的指导下采取行动。 长期以来，心理学家们都在探究为什么人们看起来总是信心过度。一种理论认为，在评价其结论的正确性时，人们往往注意到其推理的最后一步是正确的，全然不顾推理中其他部分可能的错误。 人们有时会在一些并无逻辑的想法的基础上做出一些严肃的决定。人们在一块还未掷的硬币上下的赌注要大于在已经掷过的硬币（结果还未公布）上下的赌注。在被问及人们要多少钱才愿意转让已持有的彩票时，如果是自己挑的数字，他们说出的价格会高四倍以上。很明显，人们认为在某种程度上他们能影响还未投掷的硬币，也能通过选择数字影响赢得彩票的可能性。 信心过度的另一表现形式是，人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似并寻找熟悉的模式来做出判断，并且不考虑这种模式的原因或者模式重复的概率。人们判断中的这一不正常现象，称为启发性代表因素，这在心理学家特弗斯基和卡赫尼曼的许多实验中得到了验证。 例如，这些研究者让人们从一张写有人名和个人特征描述的列表中猜测这些人的职业。如果给出的特征是艺术性和敏感，他们就会选择指挥或雕塑家，而不会猜工人和秘书，完全不考虑从事前两种工作的人极少，因而成为答案的可能性也就很小。在回答这类问题时，永远不猜指挥或雕塑家这类职业会更为明智，因为其出现的概率太小。人们都将目光投向最符合特征描述的职业，而全然不顾出现的概率。 (查看原文) —— 引自章节：信心过度和直觉判断 第七章 股市的心理依托 -
实用主义价值观本身与股市没有任何逻辑关系。不管是不是实用主义者，人们都会很合乎情理地为将来攒钱，并为存款寻找最佳投资渠道。但实用主义气氛很可能会影响人们对长期以来一直被认为具有迅速敛财能力的股票的需求。这一实用主义气氛已经改变了我们的文化。现在人们对成功的商业人士的尊重相当或更甚于杰出科学家、艺术家、革命家。投资股票是迅速致富的捷径这一想法对重新出现的实用主义者来说有相当大的诱惑力。 (查看原文) —— 引自第17页
> 全部原文摘录
丛书信息
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新金融系列(共4册)，
这套丛书还有
《市场的(错误)行为:风险、破产与收益的分形观点》《非理性市场与蜥蜴式大脑思维》《金融新秩序》
。
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非理性繁荣(第二版)的书评 · · · · · · ( 全部 90 条 )
张宇涵🔒
中国人民大学出版社2016版
2018年春季罗伯特·希勒《金融市场》课程大纲、阅读材料
这是入门级的概论课。如果你有一点金融基础，就不必看了。 我记的课堂笔记整理在这里： 1-7课 ， 8-14课 ， 15-23课（完） 我收集的书目： 金融通识 Finance for Liberal Arts Course Description: Financial institutions are a pillar of civilized society, directing resou...
(展开)
食菠萝
時報文化出版社2000版
关于“先知”的一点八卦
Robert Shiller的《非理性繁荣》由普林斯顿大学出版社出版于2000年3月，令他忧心忡忡的千禧年狂热正处于历史最高点。然而恰恰正是在这个月，没过多久，美股市场突然发生巨震，泡沫破裂，道琼斯指数在短短几周之内由历史最高点11700下跌了近20%，纳斯达克指数在随后一月...
(展开)
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| 道理是棒的，但不知为何读不进 | 来自Alice镜 | 2020-03-14 18:21:30 | |
| 罗伯特•希勒：给金融毕业生的演讲 | 来自Spike | 4 回应 | 2014-08-11 22:07:38 |
| 翻译闹心 | 来自Black Crystal | 2013-07-22 10:32:52 |
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订阅关于非理性繁荣(第二版)的评论:
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5 有用 懒风 2014-08-27 16:46:23
这本书最有价值的地方，不在于指出股市实质上是无法预测，不以分红为目的就是搞赌博。最为有趣的地方是实质上作了一个详尽的群体意见形成分析，驳斥了以勒庞为首的反动思想家对群众的抹黑，指出此种混沌行为正是精英指导下民众的合理性反应所致。所以人就是那么一种理性有限的生物，请莫苛求了。
10 有用 胡天翼 2013-11-03 21:54:27
简单来说，就是当连你这么不关心证券金融房产的人都开始关心这些的时候，泡沫就出现了。从这个角度看，中国房地产泡沫好像很久了啊。
1 有用 cici 2011-11-10 00:33:54
政治学里会说个人理性导致集体非理性，希勒告诉我其实是个人非理性导致了一个无比巨大的集体非理性，投机性泡沫在什么时候发生？需要摆脱情绪去观察长期价值，对比得出结论。如果在非理性繁荣中迷失，对不起，泡沫马上就要涨破，可以期待别人都退出但是那是不可能的。公众和专家都不可靠，股市什么的新手总是垫底和买单的。
0 有用 Mikko 2012-04-04 20:28:28
行金派，太浮云
6 有用 布鲁斯 2013-05-25 14:14:01
耶鲁金融学教授，行为金融学领域的权威，因这本书第一版提前预测互联网故事泡沫，第二版提前预测楼市带来次贷危机而名声大噪。网易公开课有其2008年录影，yale公开课有2008，2011版本，Coursera在线mooc免费课程每年2月开始同步讲课，报名了明年二月的课程。
0 有用 Doreen 2024-03-04 04:16:26 美国
十年后看觉得不是胡扯了哈哈😂
0 有用 鬼遁燎原火 2024-02-24 13:52:43 北京
一般般
0 有用 Vicking 2024-01-10 19:51:23 上海
1. 有效市场所反应的价格不单单表现的是公司的盈利情况，还包括外部环境的诱发因素，以及投资者非理性心理等的放大机制。资本市场是一个复杂的反馈系统，包括了人性，泡沫也逐渐孕育其中。 2. 媒体是注意力连锁反应的诱因，会不断放大乐观或悲观情绪。 3. 有效市场应该是开放的，不受制约的，比如限制卖空可能会让“错误定价”持续下去。
0 有用 Sensitivity 2023-11-02 10:59:43 上海
@2017-06-04 16:15:14 @2022-03-24 13:56:15 @2022-06-11 20:40:06 @2023-05-28 15:04:52
0 有用 JoybinLin 2023-01-28 14:51:47 广东
书是挺有名，内容是真的空泛，如果你能理解《非理性繁荣》是什么意思，这书就看个目录也就够了，没有别的实质性内容了。