把复杂的东西讲简单本身就是件了不起的事
读这本书本身主要是工作需要,但是透过这本书也了解了中国的半个金融面貌。银行业虽然是个很专的行业,许多人可能未必认真研究过银行的财务报告,但银行由于其在中国的金融市场中的重要地位,决定了其应当是我们关注的重点。之前听银行的高层讲,许多外国人都通过分析中国的银行来分析中国经济,这话一点不也假。以银行为代表的间接融资在金融中发挥着极其重要的作用。中国的高储藏率,造成了银行的强大。银行背后的隐性担保,又给了其较低的融资成本。但是,随着时代的变化,银行业也在发生着变化。
作者讲到了几个挑战。其中给我最深的是其中三个。一个是金融脱媒,直接融资比重逐步提升,尤其是对于大型企业,那原来服务大型企业的银行变得可能就要面临巨大的转型压力。作者说以后需要转向中小企业,但未来,面向中小企业的直接融资市场也会慢慢发展,银行的目标应向何方。二是互联网金融的冲击,一些拥有大量数据的互联网企业,确实有发展金融的基础。从花员呗,到白条,都是背后的逻辑。三是混业经营的挑战。中国人不太喜欢高风险投资,之前,银行利用银行间市场与存贷款之间的市场分割,大规模发展理财业务,发展影子银行。但是在资管新规后,这个市场统一化,银行如何应对基金等多种投资渠道的挑战。当然,现阶段银行发展起来的结构性存款是一个短期的发展方向。
对于银行本身的财务分析而言,作者主要从钱从哪里来,钱到哪里去,业绩怎么样一一进行了分析。介绍了许多供我们分析的思路。从资产的质量看,重要的是不良率、拨备覆盖率。从拨备覆盖率的真实性和可靠性看,风险迁徙率是一个不错的指标。盈利反倒是一个被人为调整出来的指标。监管机构对银行提出了许多的监管指标,但其实重要的就是一个,资本充足率。从经济周期看,监管机构对于资本充足率、拨备覆盖率的指标要求,应当随着经济形势的变化而预调微调。因为从这些指标的效果看,本来就存在着较强的顺周期效应。如经济下划,不良率提升,如要求的拨备率不变,那拨备上升,影响利润,进而影响资本,再影响到释放新的信贷,再对经济下划起到“推动”作用,如此形成恶性循环。
我相信,作者本身讲到的这些观点,不是什么新鲜的观点,也肯定不是作者本人的惊天发现。但是作者能用通俗的语言,让我们了解银行,理解银行的逻辑,这就是了不起的本事。