几点摘要

一、四把尺

投资标的筛选标准的：

1.我们懂的生意；

2.有良好的经营前景；

3.由德才兼备的人士管理；

4.非常吸引人的价格。

二、需要的是确定性（10年后确定性高的成长才是真成长）

变化不大的行业才好预测

三、市场特许经营权

1、人们需要或渴求

2、找不到替代品

3、不收价格管控

最好是只需聪明一次的行业，建立了壁垒就没法让人进入。

四、护城河

1、超低成本+诚实价格

2、出色产品+优质服务

3、品质+品牌

五、安全边际

1、好生意高于高价格

2、基于未来预测而不是过去分析

3、充满信心则适度放宽标准

六、低成本现金才是巴菲特的力量源泉

在从事保险业的24年内，有19年的资金成本低于美国政府债券成本。