许多人认为他们在投资,其实只是在赌博

友竹
2018-04-09 19:59:31

读《查理·芒格的原则》是件费脑细胞的事。虽说里面讲的是一些投资箴言,但仔细想想,每条箴言都是在说人生啊。在哲学家看来,人生是最艰难的艺术;在成功的投资者看来,人生却像极了持续不断的投资——投资不仅仅需要你选股、优化资金组合,更需要你切实下功夫去阅读和思考、控制情绪、自我调适,从而培养一种积极的思维方式。

什么是积极的思维方式?芒格认为,作为成功的投资者,应该做出“训练有素的反应”。他的意思是:人要学会克制自己,避免做出导致低级决策的行为;另外,他还劝我们“告别从众的愚蠢”。他说,人类倾向于集体做蠢事,在某些情况下,就像旅鼠一样聚在一起,这可以解释聪明人的很多愚蠢的想法和行为。

为什么投资时不要从众?因为从众会让你受到市场先生的支配,而市场先生就是大众。如果你是众人中的一员,那么,你显然无法打败大众。芒格认为,价格的短期波动是不理性的,它并非基于“总是有效”的市场,或可预测的确定性。

对此,巴菲特给出了最好的建议:他人贪婪时你要胆怯,他人胆怯时你要贪婪!这话说起来容易,但做起来很难。因为当各种可能性同时出现的时候最难下决断,这需要勇气。

这里又回到芒格所说

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读《查理·芒格的原则》是件费脑细胞的事。虽说里面讲的是一些投资箴言,但仔细想想,每条箴言都是在说人生啊。在哲学家看来,人生是最艰难的艺术;在成功的投资者看来,人生却像极了持续不断的投资——投资不仅仅需要你选股、优化资金组合,更需要你切实下功夫去阅读和思考、控制情绪、自我调适,从而培养一种积极的思维方式。

什么是积极的思维方式?芒格认为,作为成功的投资者,应该做出“训练有素的反应”。他的意思是:人要学会克制自己,避免做出导致低级决策的行为;另外,他还劝我们“告别从众的愚蠢”。他说,人类倾向于集体做蠢事,在某些情况下,就像旅鼠一样聚在一起,这可以解释聪明人的很多愚蠢的想法和行为。

为什么投资时不要从众?因为从众会让你受到市场先生的支配,而市场先生就是大众。如果你是众人中的一员,那么,你显然无法打败大众。芒格认为,价格的短期波动是不理性的,它并非基于“总是有效”的市场,或可预测的确定性。

对此,巴菲特给出了最好的建议:他人贪婪时你要胆怯,他人胆怯时你要贪婪!这话说起来容易,但做起来很难。因为当各种可能性同时出现的时候最难下决断,这需要勇气。

这里又回到芒格所说的“训练有素的反应”上来了。他说:通过“不理会愚蠢的念头”和剔除不重要的事情,“你的大脑不再被它们阻塞……你就能更好地选出为数不多的几件明智的事情”。很明显,训练有素的头脑需要我们培养专注的品质。

专注既能使问题简单化,又能厘清思路。在芒格看来,这会带来更为实在的投资回报。那么,如何培养专注的品质呢?芒格的说法是:接受一个简单的理念,并且认真对待它。

所谓简单的理念,也就是巴菲特所谓的“投资简单,但不容易”。单看这句话,似乎有点儿绕。不是说它简单吗?简单的意思就是易操作嘛,怎么又说它“不容易”呢?投资大师当然不是在玩文字游戏,而是想告诉我们:投资是追求正净现值的活动。

注意!正净现值的意思是:用可能的潜在收益净现值减去可能的潜在损失净现值之后,得到的差值为正数。说到这里,必须提一下赌博和投资之间的区别。

推迟当下的消费,并期待将来能消费更多,投资正是这样的一种活动。即使短期内不能达成所愿,投资者也还是期望实际回报率为正值。而赌博则是一种当下的消费,甚至可以说是一种消遣,它的长期净现值为负数。赌博自然不需要你去阅读、思考、培养训练有素的反应……赌徒最需要的大概是好手气。

但投资尤其是成功的投资者,无不是疯狂的主动学习者。芒格说,成功的投资者都热爱阅读。他自己的孩子则形容他是“一本长了两条腿的书”。芒格还说“如果有与主动投资有关的某事值得去做,那么它就值得你亲自去做”。而“亲自去做”相对于把一切交给代理人的做法来说,是一种更好的学习。

这仅仅是在讲投资吗?想在任何事情上取得成功,我们都要如此吧。遗憾的是,大多数人根本忍受不了短期见不到任何回报(还极有可能出现损失)的投资方式。具体到巴菲特和芒格的投资行为来说,当市场行情下跌时,他们不会感到恐慌,反而会视其为机会。

芒格在2002年的韦斯科金融公司年会上提到,“许多年来,我们通常的做法是,如果自己喜欢的东西(股票等)价格跌落,我们就会购买更多。有时遇到一些事情,你意识到自己错了,那就退出。但如果你对自己的推断信心满满,那就增持,并利用股票谋利”。

总结一下:喜欢又合适的事情,尽管去做;错了,就退出;若觉得自己大方向没错,继续坚持。这就是芒格和巴菲特说的“投资简单,但不容易”的真义。说简单,是因为挑选和购买理财产品本身无难度;说不容易,是因为挑选与购买的背后,需要你有敏锐的判断力和一定的抗压力。

成功的投资不需要你做人八面玲珑,却需要你耐心的等候和努力避免有碍理性、客观和冷静的行为。也就是说,投资根本不需要你多么聪明,而是需要你不断训练自己避免重复犯错。另外谨记:如果认为自己是在投资而不是在赌博,那就学习学习再学习吧。从长远来看,一边学习一边赚钱,何乐而不为呢。



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