读后感+干货笔记..

学习投资理财1个多月..有幸读到钉大这本《指数基金投资指南》..第一次写书评..如果写的不好请见谅..

这1个多月期间陆陆续续也读过三四本入门书籍..讲真的..有些书要不就是干货不足..要不就比较啰嗦明显在凑字..唯独本书..集齐了“定义定理..心里建设..入门指导..实际操作..具体案例..干货理念..”唯一身..全书基本无废话..用简明易懂的语言介绍了“价值投资”..特别适合自己这样初来乍到的小白..

钉大围绕着巴菲特老师..格雷厄姆的“价值投资理念”与指数基金初始人约翰-博格的“博格公式”..加上自己对两位大师理念的认知..确定了“定时不定额..投资低估指数基金”这一观念..并进行了耳濡目染般传教..为各位理财小白们奠定了一个非常清晰的投资思路..

第一次读本书基本不懂..第二次读似懂非懂..第三读大概懂了..第四次读在懂的基础上我记下了笔记..

全书重点在第四五章..接下来为大家呈现我的简要笔记..希望能方便大家更快捷的理解其中知识点..如果写的不好..请不要喷我..哈哈..希望对大家有帮助..

书读再多..终究是得实践..看明白就去投资吧..学以致用..一定不要受情绪干扰..坚持！..

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第一章 给投资新手的建议

1.怎样开始投资理财第一步..

想投资第一步..首先是要有充足的资金能够支配使用..如果手头目前并不富裕..还解决不了温饱..或是负债累累..那就要从“节流”与“开源”做起..

少花钱..多赚钱..坚持存钱..这样才能快速的拥有自己第一桶金..再拿这些钱去买资产..（能够为我们“钱生钱”的就是资产..现金不是资产..长期来看手握太多现金而不进行投资是会贬值的..）从而实现每一个投资人都有的梦想..财务自由..

2.什么是财务自由..

所谓财务自由..用白话来将就是..不必在乎今天不上班而导致明天的温饱问题..每天仍然有很多资产在为我们“钱生钱”..收获源源不断的现金收入..想去哪玩就去哪玩..（哈哈..听起来真不错..）

3.收益最高的资产是什么..

资产分为“可产生现金流”（股票.债券.房地产.银行理财.p2p等..）与“不可产生现金流”（黄金.白银.翡翠.古董.艺术品等..）之分..

“可产生现金流资产”价格主要由现金流大小和稳定性所决定的..

“不可产生现金流资产”价格主要由市场供求关系所决定的..

前者比后者的长期收益率更高..前者现金流越高..长期收益率越高..

根据大师的总结..股票是长期投资中收益率最高的资产..能够跑赢通货膨胀的只有股票..

4.要收益降风险..复利为世界第八大奇迹..

长期投资股票不讲究策略..年复合收益为9%-15%..配合策略可以获得20%的年复合收益..

“什么？20%嫌少？”

股神巴菲特50多年的投年复合收益不过也20%左右..他已经是世界顶级富豪..现在还觉得20%还少么？

如果有再高更高的长期收益率诱惑你..不用想..那一定是骗局..

复利是世界第八大奇迹..它看起来清淡无奇..但可以在时间的作用下产生难以想象的奇迹..所以一定要尽可能的早投资..来享受时间对于我们的惠赠..

复利计算公式：

投资末期资金=最初本金*（1+年复合收益率）的“投资年数”次方...［比如投资20年..就是20次方］..

5.适合小白的指数基金..

买基金就是买一篮子股票..基金种类多种多样..本书重点介绍的就是其中的指数基金..

巴菲特在1993年曾经说过“通过定投指数基金..一个什么也不懂的业余选手..往往可以战胜大部分专业投资者..”

第二章 投资工具这么多..为什么选指数基金

1.什么是指数以及指数点数..

指数是一个选股规则..按照某个规则挑选出一篮子股票..反映这一篮子股票的平均价格走势..（类似于上学时的全班平均成绩）

每个指数都有一个点数..这个点数是指数背后公司的平均股价..点数下降股价下跌..点数上升股价上涨..

从长期看..股市是不断上涨的..所以点数也是上涨的..

2.谁开发股票指数..指数基金是怎么产生..

指数由证券交易所和指数公司开发..

国内有三大指数系列..

上证指数（上海证券交易所开发）

深证指数（深圳证券交易所开发）

中证指数（中证指数有限公司开发）

美国三大指数系列..

纳斯达克指数（交易所开发）

标普500（指数公司开发）

道琼斯指数（指数公司开发）

香港指数系列..

恒生指数（恒生公司开发）

H股指数（恒生公司开发）

指数基金把指数这个抽象的概念变成了可以投资的产品..

普通股票基金依赖基金经理的选股决策能力..

指数基金是以某个指数为模仿对象..按照指数构成标准..购买指数包含的证券市场中的证券..为了追求与指数相同的收益水平..

所以指数基金的业绩好坏取决于对应指数的表现..

3.指数基金的三个好处

a.指数基金“长生不老”

没有一家公司可以长生不老..指数基金可以通过以新公司替旧公司的方式实现“长生不老”..理论上指数寿命和国家寿命相同..

b.指数基金能长期上涨

指数背后公司每年都在赚钱..会不断再投入扩大..增加更多盈利..不断利滚利就会推动指数不断上涨..

c.指数基金成本低

管理费

这是基金公司的主要收入来源..

主动型股票基金会收取1.5%管理费

指数基金平均在0.69%左右..部分规模大的会降到0.5%以下..

托管费

这是交给基金托管方的..资金庞大一般放在第三方托管..

指数基金平均在0.14%左右..低的可以到0.1%..

不要小看这两笔小小费用..长期下来也是一笔不少的资金..

除了以上3种好处..指数基金还能为我们规避3种风险..

a.个股黑天鹅风险

b.本金永久损失风险

c.制度风险

4.普通投资者最适合投资指数基金

钉大在本章最后小节引用了两个例子进一步证实了指数基金的可投资性..

a.美国401（k）养老计划

就是美国的“五险一金”..计划中大部分资金都投资到了指数基金上..

建议国内家庭除了本身拥有的“五险一金”外..再配置低估指数基金..为家庭补充股票型资产..提供更好的收益..

b.香港居民投资恒生获千万资产

香港一个普通居民..从18岁上班..每年拿出20%工资来定投恒生指数基金..从最初的投资500元增长到2万元..到68岁退休时..拥有1576万元资产..其投入资金总和不过65万元..

这就是定投指数金与复利的威力..

第三章 常见指数基金品种

1.指数基金分类

a.宽基指数：在选股票的时候..并不限制必须投资哪些行业..

b.行业指数：在选股票的时候..要求只能投资特定行业的股票..

2.常见宽基指数

（在此只把钉大介绍过的指数名称进行总结..具体概念.特点.分类以及对应产品..请见次书p38-p94）

上证50指数

沪深300指数

中证500指数

创业板指数

红利指数

基本面指数

央视财经50指数

恒生指数

H股指数

上证50AH优选

纳斯达克100指数

标普500指数

其他指数（上证综指..中证100指数..中证800指数..中证1000指数..）

3.行业指数基金

（比起宽基指数..行业指数投资风险更高一些..不仅要考虑投资价值..也要考虑不同行业自身特点和当前发展阶段..）

行业指数主要有两种组成方式..

a.10个一级行业（只总结哪10种分类..具体类别见次书p95）

材料

可选消费

必需消费

能源

金融

医药

工业

信息

电信

公共事业

以上为10个一级行业..每一个都是现代社会必不可少的组成部分..

b.按照某个特定主题划分

养老行业

环保行业

军工行业

健康行业

互联网行业等

值得投资的行业主要分两种

a.天生容易赚钱的行业（任何一个行业都是国家必不可少的组成部分..只不过赚钱的难易上有明显区别..）

医药行业

必须消费行业

可选消费行业

还有一些主题行业..比如养老行业（以医药和消费行业为主）

b.强周期行业（这些行业并不能一直稳定赚钱..但会呈周期性变化..可以在周期底部买入..周期顶部卖出..可获得不错收益..）

金融行业（银行..证券..保险..）

地产行业

能源行业

部分材料行业等

4.相关行业指数基金

（在此只把钉大介绍过的指数名称进行总结..具体概念.特点.分类以及对应产品..请见次书p101-p122）

a.优秀行业：

必需消费行业

医药行业

可选消费行业

养老产业

b.强周期行业：

银行行业

证券业

地产行业

c.其他行业

军工行业

环保行业

白酒行业

第四章 如何挑选适合投资的指数基金

（本章进入全书重点..）

主要讲解巴菲特老师格雷厄姆的价值投资理念..同样指数基金创始者约翰-博格的投资思路也与格雷厄姆不谋而合..

通过对上述两位大师的研究..钉大想到了“低估价值投资+指数基金”这一组合..

1.格雷厄姆的贡献

格雷厄姆对投资总结出三个非常重要理论..

a.价格与价值的关系

股票有其内在价值..股票价格围绕其没在价值上下波动..

b.能力圈

要对投资品种非常了解..能判断其大致内在价值是多少..而不是什么热门投什么..

c.安全边际

要用比内在价值更低的价格去买股票..当股票价格大幅低于其内在价值时..这时投资..才具备了安全边际..

2.常见的估值指标

估值就是从各个不同角度去评估资产

最常用的估值标主要四个..

市盈率..盈利收益率..市净率..股息率..（这里只介绍大致定义..具体特点适用范围请见次书p133-p140）

a.市盈率

市盈率=公司市值/公司盈利（PE=P/E）

市盈率背后的信息..

1..反应了我们愿意为获取1元净利润付出多少代价..

2..可以估算市值..

3..适用范围：流通性好.盈利稳定品种..

b.盈利收益率

盈利收益率=公司盈利/公司市值（EP=E/P）为市盈率的倒数

盈利收益率背后的信息..

1..买下一家公司..这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率就是盈利收益率..

2..盈利收益率越高..代表公司估值越低..越有可能被低估..

3..适用范围：流通性好..盈利稳定品种..

c.市净率

市净率=公司市值/公司净资产（PB=P/B）

影响市净率因素..

1..企业运作资产的效率：ROE（净资产收益率）

ROE=净利润/净资产（ROE越高..市净率越高）

2..资产的价值稳定性

资产价值越稳定..市净率有效性越高

3..无形资产

一个企业靠无形资产经营..市净率则无参考价值..

4..负债大增或亏损

当企业资产大多是有形资产..并且是长期保值的资产时..比较适合用市净率来估值..

d.股息率

股息率衡量的是现金分红的收益率..

股息率=股息/公司市值（随股价波动..股价越低..股息率越高）

分红率（派息率）=股息/盈利（公司预设好的..连续多年不会有什么变化）

1..股息率与盈利收益率的关系..

盈利收益率=盈利/市值

股息率=股息/市值

分红率=股息/盈利

所以 股息率=盈利收益率*分红率

分红率长期没有变化..从而盈利收益率越高..股息率越高..

2..股息作用

公司利润上涨..如果股价不上涨..投资者则无法享受业绩上涨带来的收益..

可股息可以将公司业净利润增长映射到投资者的现金收益上..

无须出手股权..便可以获得不得增长的现金流..

股息是一个既能长期持有股权资产..又能同时享受现金流收益的好方法..

3.估值去哪里查

指数官网..付费终端..钉大的公众账号以及螺丝钉学院..

一.盈利收益率法挑选指数基金

1.我们要在盈利收益率高的时候开始定投..低的时候停止定投..甚至卖出

盈利收益率＞10%..开始定投

10%＞盈利收益率＞6.4%..持有份额

盈利收益率＜6.4%..分批卖出

2.适用品种

流通性比较好..盈利比较稳定的品种..如果是盈利增长速度较快..或盈利波动比较大的指数基金则不适用..

（上证红利..中证红利..上证50..基本面50..上证50AH优选..央视50..恒生指数..H股指数..）其中恒生和H股需要将盈利收益率打9折再参考..

二.博格公式法挑选指数基金

1.影响指数基金收益的三大因素

初始股息率（分红）..市盈率变化（PE）..盈利增长率（E）..

P=E*PE+分红 （从公式可以看出想要股价P上涨..以上3个因素是必不可少的..）

2.如何使用博格公式

a.股息率：指数基金越低估..价格越低于内在价值股息率越高..（买入时就确定了）

b.市盈率：从长期看会在一个范围内呈周期性变化..要在市盈率处于历史低位时候买入..

c.盈利：只要国家经济正常发展..盈利一定是长期上涨的..只是速度不确定..

根据上述三个产量总结出..要在股息率高位..市盈率低位时买入..然后定投等待市盈率变高和盈利增长带来的收益..

3.盈利收益率法和博格公式法的关系..

a.盈利收益率是市盈率的倒数..当盈利收益率大的时候..就是市盈率小的时候..

b.股息率=盈利收益率*分红率（分红率长期不变..当盈利收益率高的时候就是股息率高的时候..）

总结可以得出两位大师的方法其实是相同的..

4.适用品种

盈利呈高速增长态势的指数..

（沪深300指数..中证500指数..创业板指数..红利机会指数..必须消费行业指数..医药行业指数..可选消费行业指数..养老产业指数..）

三.博格公式变种

公司盈利下滑或呈周期性变化..就会导致市盈率的分母E失去参考价值..这种情况下参考市净率来进行分析..

1.P=B*PB（股价等于净资产乘以市净率）

不再参考股息率..因为盈利不稳定或呈周期性..很难进行分红..

2.适用品种

盈利不稳定或呈周期性变化..但没有亏损的公司

（证券行业指数..金融行业指数..非银金融行业指数..地产行业指数..）

第五章 如何买卖指数基金：懒人定投法

（定投是每月或每周找一个固定的日子..拿出部分资金去投资某一只基金..）

1.定投三大好处

a.门槛低..不需要太多钱就可以开始定投..

b.对投资时机要求不高..避免主观情绪对收益的影响..帮助我们养成纪律性..

c.可以分摊成本..

2.在价格低于价值的时候定投

结合上面所学的盈利收益率法和博格公式法寻找低估的指数基金进行定投..

a.盈利收益率法+定投

盈利收益率大于10%..定投

盈利收益率小于10%..大于6.4%..暂停定投继续持有..定投其他低估品种

盈利收益率小于6.4%..分批卖出

b.博格公式法+定投

市盈率或市净率处于历史底部时..坚持定投

市盈率或市净率进入正常估值..暂停定投继续持有..定投其他低估品种

市盈率或市净率进入历史高位时分批卖出

3.定投的年复合收益率

利用IRR在Excel表格中进行计算..（具体操作请见本书p187-p190）

4.定投长期收益率

a.不低估..定时定额..长期20-30年..A股可达10%-13%左右年复合收益

b.配合低估..定时定额..可超15%

c.配合低估..定期不定额..15%-20%

5.提高定投收益的五个小技巧

a.降低交易基金的费用

常见六个费用..

申购费赎回费..买卖佣金..销售服务费..印花税..分红税..所得税..（具体分析请见本书p191-p195）

b.分红可以让长期收益上一个台阶

（p196-p200）

c.定投频率选择

周定投与月定投..收益率短期会有差异..长期几乎无差异..

d.定期不定额：盈利收益率法

当月定投金额=首次低估时定投金额*（当月盈利收益率/首次盈利收益率）的n次方

（这里的n为放大器..是1还是2按照自己的财力决定）

e.定期不定额：博格公式法

当月定投金额=首次低估时定投金额*（首次市盈率/当月市盈率）的n次方

当月定投金额=首次低估时定投金额*（首次市净率/当月市净率）的n次方

第六章 构建属于自己的定投计划

1.梳理自己的现金流

2.挑选好基金

3.构建定投计划

4.定期检查优化

（具体技巧见本书p214-p220）

第七章 做好家庭资产配置

这一章节前面主要是介绍货币基金和债券基金..虽然是资产配置中的一部分..但由于字数太多..在这就不做这两种详细笔记了..

（请见本书p246-p262）

1.长期来看家庭理财投资配置中..指数基金的占比不应该小于“100-家庭平均成员年龄”

其他的再合理配成货币基金..债券基金..

2.如果目前没有低估指数基金..可以投资债券基金..如果债市不好..可以选择货币基金或者银行理财产品..

第八章 长期投资的心里建设

这一章节钉大通过几段故事给读者加油鼓劲..不要因为市场的波动就产生情绪恐慌..从而失去了坚持持有而带来的高收益..要像一个机器人一样一丝不苟的执行定投计划..毕竟价值投资理念是逆人性的..（具体事例请见本书p267-p286）