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投融资知识一点入门

桃子同学
2018-01-25 20:09:08
本书读完,感觉在内容上很多东西没有说透,蜻蜓点水一般,结构上也比较松散,结尾也很突然。但本书仍然对于了解投融资的一些入门知识及工作仍有收获。

全书围绕一个创业企业想在市场上融资展开。当前企业已获得第一笔融资,将进行第二笔融资。以下为收获笔记:

一、关于商业计划书。
(1)商业计划书的目的是解决如何吸引VC,如何让VC激动,促使VC做出投资决定的问题。
(2)商业计划书的内容关键是关注三个问题:a.企业做什么。b.企业如何盈利 c.VC为什么要投资这家企业。
(3)判断一个公司价值的三点:a.公司盈利能力(净资产收益率)b.公司增长能力(收入增长率、净利润增长率)c.风险控制能力(公司风险控制的关键点,收入来源的稳定性,成本的稳定性)
(4)企业价值评估方法:收益法、成本法、市场法。成本法是通过重置成本达到公司现在状态所需的支出。收益法是将被评估企业预期收益折现到当前的价值。市场法是将被评估企业与市场上可参考的企业进行对比确定价值。收益法和成本法考虑企业自身发展,市场法考虑行业情况,是将目标企业和行业其他企业情况进行横向比较。

二、关于投资意向书关键条款。
书中的故事阐述主要有三大关










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本书读完,感觉在内容上很多东西没有说透,蜻蜓点水一般,结构上也比较松散,结尾也很突然。但本书仍然对于了解投融资的一些入门知识及工作仍有收获。

全书围绕一个创业企业想在市场上融资展开。当前企业已获得第一笔融资,将进行第二笔融资。以下为收获笔记:

一、关于商业计划书。
(1)商业计划书的目的是解决如何吸引VC,如何让VC激动,促使VC做出投资决定的问题。
(2)商业计划书的内容关键是关注三个问题:a.企业做什么。b.企业如何盈利 c.VC为什么要投资这家企业。
(3)判断一个公司价值的三点:a.公司盈利能力(净资产收益率)b.公司增长能力(收入增长率、净利润增长率)c.风险控制能力(公司风险控制的关键点,收入来源的稳定性,成本的稳定性)
(4)企业价值评估方法:收益法、成本法、市场法。成本法是通过重置成本达到公司现在状态所需的支出。收益法是将被评估企业预期收益折现到当前的价值。市场法是将被评估企业与市场上可参考的企业进行对比确定价值。收益法和成本法考虑企业自身发展,市场法考虑行业情况,是将目标企业和行业其他企业情况进行横向比较。

二、关于投资意向书关键条款。
书中的故事阐述主要有三大关键条款:
(1)排他期条款。如:在签订正式协议前三个月内不能与其他投资者接触。企业方思路:书中的企业融资负责人秦方远一是要求缩短三个月时限,二是要求对等,即投资方也不能和企业构成竞争或潜在竞争关系的任何对手谈合作。VC方思路:要求企业在三个月内不能找其他投资者。VC只投行业第一。
(2)系列优先权的谈判。优先清算权、优先购买权。
(3)董事会组成条款。董事会是对公司的控制。
       额外补充:VC在做投资时关注两个维度,一是价值,二是控制。价值指的是投资时的价格和投资后的回报;控制是投资人如何保障自己的利益和监管公司的运营。了解了这个,就能知道投资协议里的条款相应的也会体现这两个方面,比如投资额、估值、优先清算权等就体现价值,比如董事会条款、保护性条款体现控制。

三、其他知识收获
(1)签了意向协议书,VC仍然可以“反悔”,提出变动条款。书中的例子是:在签正式协议前需要股东拿出10%的股份签署对赌协议。理由:a.当前资本市场已转向,现金为王,不得不慎重;b.评估企业后需要对原来的估值进行调整,在原来基础上降低至少30%。
(2)关于对赌,书中的观点如下:
a.企业家方观点:对赌协议最后执行结果尚未可知。(书中目标企业创始人张某咨询了企业已上市的某总,某总认为对赌协议实则达不到制约效果);
b.前一轮投资者的观点:坚决不同意对赌。只想当财务投资人。不参与对赌。认为对赌有损于自己利益;
c,本轮拟参与的投资者:对赌制约企业。一旦达不到经营业绩,可通过执行对赌协议接管公司,减少亏损。
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