邓普顿人生回顾读后感

也就一般般
2015-01-25 看过
  炒股几年,盼着这轮牛市,靠券商股居然回了本,套了6年。。。
  于是把前几年炒股时买的各种关于炒股的书翻来出来,居然有十几本,准备今年把它读完,然后退出中国股市,智商有限,玩不过獐子岛泸州老窖等大神企业
   第一本找了个可读性最强的邓普顿教你逆向投资,妈的现在一听书中包含人名的都觉得是骗钱,不过这种砺志狗血传纪书似乎会很快读完
封面是个十分诡异的老头在笑,应该就是邓普顿本人
 
第一章
  所有传纪书第一章都是在回顾人生小时候,然后对小时候的经历和今后的人生辉煌硬扯上各种强加的因果关系,本书也不例外,主要就是邓普顿的爸爸从小就会买便宜货,然后家里破产了,于是更加节省等等。。。我快进了这段励志史。。。然后说他大学时有过一次环球旅行,对各国情况非常熟悉,二十岁去旅游就能熟悉一国国情,恩,好的。。。当然最后的善于打牌算概率梗也是必须有,我至少在比尔盖茨等三个人的传记片中看过这个梗了。。。读到这里,我就跳到第二章了
第二章
  第二章开始围绕着全书的第一个热词,所谓“极度悲观点”,基本上就是股市跌到扑街的时候,这里自然用1929年大股灾为例子。。但其实这和邓普顿没关系,他是在1937年才入行玩股票的,但是为了更具传奇性,本书硬是制造了一个假象邓普顿是在1929年股灾后毅然入市的。。。然后用了几个通俗的生活小例子来说明特立独行远离羊群心理是多么重要。。。最后终于写到他的人生第一桶金了,是靠投资美国当时超级垃圾的铁路股票,然后靠着美国参加二战,工业大发展,邓普顿赚到飞起。。当然这就像是在写普通的价值投资者了,邓普顿牛的地方是它选择的不是垃圾股中的绩优股,那样就是巴菲特了,而是垃圾中的垃圾股,这正是他的双重逆向投资,因为他发现了美国在一战时会对获利丰富的企业征收战争税,而对于垃圾企业就免征,因此当许多铁路股在二战业绩改善时,由于被征收了战争税,所以利润没增长多少,反而邓普顿投资的企业因为前几年都是濒临破产,免于征税,所以从会计数字上来看盈利爆发式增长,股价也是升的最猛的,不过此细节经不起对敲,一战时邓普顿才十几岁,我不相信他会在当年炒股时兼职历史学家去发现20几年前战争的一些细节,此细节属于典型的主角光环
第三章
  一开始是写大家小散在一个地区股市投资的话是基本没什么收益的,书中列举了93-99年全球各地区的股市,波动很大,如果你是正常投资的话,最后收益很低,解决办法两个,分散投资和逆向投资,小散没钱分散,只能逆向投资最实际,之后好多页都是自吹自雷,快进。。然后开始讲邓普顿的投资理念。。核心居然是市盈率,它自己也承认老土,但是市盈率不简单,主要在于不是用当期的盈利作分母,而是用未来五年的市盈率(平均数还是第五年,这里我倾向于是第五年),总之这个预测一般只有大师才预测的准啦。。然后还说了一些什么国家股市值得投资,基本就是美利坚为范本
第四章
  讲的是邓普顿如何在二战后发现日本市场牛逼的股市,前几页都是在吹捧日本,然后批评60年代美国人的保守和对亚洲的刻板印象,自然这是为了反衬出主角的高瞻远瞩。。。这里还用了一个细节,就是邓普顿注意到当年日本的会计准则是不讲究合并报表的,也就是子公司的利润在会计上不登记入母公司,所以很多日本公司股价被低估,日立就是一个例子,邓普顿注意到了,所以发了(这么奇葩的规定当时真的没人注意),然后引出了一个PEG估值法,就是市盈率/预计增长率,这个比率越低越值得投资,但是这个比率自身有其合理性问题,因为市盈率的分母预计盈利和增长率基本是矛盾的。。。所以后面又辩解说这个比率也只是其中一种测度方法,还有其他99种,(比如内幕消息)
第五章
  读到第五章我发现这本书完全就是邓普顿基金的宣传读物,所以我就以非常不经大脑的方式继续读了。前面又是老生常谈的别人悲观我乐观之类的观点,然后写邓普顿其实是用多种财务指标来衡量企业的,比如市盈率,市净率等,并提出市净率中分母的净资产会受通胀通缩影响,比如通胀的话,那么净资产就会低估,市净率就会高估。。还有企业回购,增持等都是企业价值低估的表现(现在基本上已经是常识了),以及从货币角度来说大量资金在股市上面观望的情况也是后续股票爆发的催化剂(有点启发)
第六章
  这章感觉是没事找事的一章,一般逆向投资是指大盘或股票跌到吐血,你在底部大量建仓,但是假如股票处于大泡沫牛市那你怎么办呢?什么都不用干,邓普顿不这么想,果断卖空,又赚了一笔,但是它也提醒了卖空收益有限,风险无限大,因为买股票亏一点会有的赚,但是卖空,你亏一点会被强行平仓,哭都没地方哭,所以要控制仓位,注意止损等。(这里是本书最大骗局,实际上邓普顿在这次做空中只用了两亿左右,赚了9000万,对比他几百亿的基金实际就是一个小投资,但书中又写成了是他一大光辉战役,实际上相当于你买2元彩票,中了200块钱,这和你花了200万全副身家中了500万彩票是完全不一样的风险)
第七章
  具有实操性质,讲的是买入点问题,先用了一个稳健先生和聪明夫人的故事讲述买入点的重要性,首先是要通过市盈率市净率判别企业内在价值,然后还要看看偿债能力等财务指标防止企业真的破产死翘翘咸鱼翻不了身,确定了范围后就是找在一些崩盘中跌超过50%的这类股票,然后就等发财吧
第八章
  实际上是第四章的克隆版,讲的是邓普顿如何在亚洲金融危机后发现韩国的,但是有一点不同,这次邓普顿不是自己投资,而是投资一家专注韩国股票市场的共同基金,当然投资比例很小,但是在书中是不会强调这一点的
第九章
  第九章是讲债券的,出乎意外我认为全书第九章是最好的一章,事实上,股票市场逆向投资机会不多,而在美国,债券价格波动极大,而且有类似股票的零息债券,因此实际上债券是一种特殊而又有稳定现金流的股票,只要你在债券价格处于低位处买入,而且预判美联储会降息刺激经济,因为降息会造成债券价格上升(降息指存款利率低了,自然债券利率相对高,债券多人买,价格上升),因此债券持有者又享受了超额收益。。。后来还介绍了很高大上的国际套利手法,比如:借入低利率地区如日本0.1%利率的日元,按5.3%贷出(就是购买美国5.3%的债券),然后美国降息后债券价格上升,把债券卖掉,卖掉的美元换成日元还掉日本的借款。。为了消除汇率风险,约翰按以下标准筛选:货币所在国有贸易顺差,财政赤字较小,有财政盈余,国债跟GDP相比很小。这些标准没有一项适用于美国。加拿大,澳洲,新西兰符合标准。后面还有关于这种套利交易各种手法比较,如杠杆交易等,不过已经超出我的理解范围了
第十章
  终于讲到了中国,前面又是在说中国好啊中国秒啊,沉睡的巨龙等等,最后说他投资了中国人寿和中国移动,赚到飞起,投资比例和他实际赚了多少这些书中自然还是没有透露,不过邓普顿说他算中国企业市盈率是用未来第十年的盈利水平来当做市盈率的分母的,这章基本是略读,不过邓普顿对中国人民族性的观察还是挺到位的
  全书读完,可以确信此书适合亿万富翁偶尔玩玩股票,不适合小散拼杀,且书中太多疑似当代国产抗战剧“手撕鬼子”情节,不服
3 有用
2 没用

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