《指数基金投资指南》读书笔记
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一. 投资的基本概念：
1. 股票的价格围绕其价值上下波动；
2. 知道自己的能力圈的边界，不懂不投；
3. 不要杀涨追跌，去投资那些被低估的产品；
二. 估值指标
1. 市盈率=公司市值/公司盈利（标普500）
指标含义：
（1）反映了人们为了获取1元的净利润所付出的代价；
（2）估算市值
（3）适用于流通率好，盈利稳定的公司；（周期性行业/下行周期行业/亏损股不适合市盈率）
1. 盈利收益率=公司盈利/公司市值
一家公司一年能给我们带来的收益率
1. 市净率=公司市值/公司净资产
影响因素：
（1）roe=公司净利润/公司净资产 反映了公司资产的运作效率；roe越高，市净值越高
（2）资产的价值稳定性：资产（白酒和芯片）
（3）无形资产（品牌，专利，影响力）；如果一个公司资产主要是无形资产，市净率参考价值不大。
（4）负债大增或亏损；
1. 股息率=现金分红/公司市值；分红率=现金分红/净利润（往往在很长的一段时间内都保持不电）
So，股息率=盈利收益率*分红率
股息是一种既能长期持有资产，又能享受稳定的现金收益的好方法。
三. 如何挑选指数基金？
1. 盈利率收益法：
盈利收益率>10%，开始定投；6.4%-10%之间，继续定投；6.4%以下，暂停定投或卖出。
从港股的经验来看，每4-5年会出现1次。
这个方法适用于流通性好，盈利比较稳定的产品；国内适用的产品：上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等
1. 博格公式法（适用于高速增长，或盈利呈周期性变化的行业）
决定股市长期投资回报率的因素：初始投资的股息率，投资期间的市盈率，投资期间的盈利增长率。
平均股价=平均盈利*市盈率，股息率和每年的分红有关。
市盈率会呈现6-30倍的周期性波动。
投资规则：（1）股息率高时买入；（2）市盈率低时买入；（3）耐心等待回归均值。
博格公式的变种：
公司股价=市净率*公司净资产
指数基金的年复合收益率，与市净率的变化情况以及公司净资产的变化情况有关。
与博格公式的关系：（1）不再分析股息率；（2）公司必须是处于盈利的状态。
1. 对于一直亏损的企业，不要进行投资
三. 定投：
1. 规则：
（1）指数基金的定投平均需要3年，因此定投的钱在未来3年内无法被消费，根据这个特性，可以制定每月定投的金额。资产以股票基金的形式存续的时间越长，其增值速度就越快。
（2）指数基金的定投同样适用于「价格低于价值」时的投资法，在指数基金被低估时买入，在指数基金被高估的时候卖出。
（3）场内基金和场外基金的优缺点：
场内：成交快，手续费仅为0.03%；但需要开户，无法自动定投，且可选择的范围少；
场外：交易慢，手续费高0.1%-0.15%；可以通过网络平台来操作，可以设置自动定投
（4）定投的公式：IRR公式
1. 提高定投收益的5个小技巧
（1）节省交易费用：
申购费赎回费 申购费与购买渠道有关，赎回费与持有时间有关，超过两年赎回费用很低甚至为0。
买卖佣金：买入和卖出均会收取，一般为0.03%
销售服务费：c类基金不收取申购费用，但会收取一定比例的销售服务费，一般是每年0.4%到0.6%。对于有频繁买入和卖出的人来说，可以考虑c类基金。
印花税：卖股票收取0.1%，场内基金不收。调节股市牛熊。
分红税
所得税：目前在国内交易不需要缴纳所得税，美国是需要的。
节省费用秘诀：选择费比较低的场内和场外渠道；不要频繁的交易；成立1年以上的指数基金，在分红税上更有优势。
（2）正确处理基金分红
分红指数基金进行分红，会发生除权，发生了除权一定会发生填权。
将得到的分红再投入投资。
（3）建议的定投的投资方式：定期不定额：
定期是因为从5年的定投数据来看，周投和月投的收益率差别低于1%；
不定额指的是，每次投入的金额不是固定的，在价值被低估的时间点增加收入，并且货币是随着时间流逝而发生贬值的。
盈利收益率法：定投金额=首次低估时的投资金额*（当月的盈利收益率/初始的盈利收益率）的n次方。
博格公式法：定投金额=首次低估时的投资金额*（当月的市盈率/初始的市盈率）的n次方；
定投金额=首次低估时的投资金额*（当月的市净率/初始的市净率）的n次方；
N是投资的放大器；n=1是平常的水平，n=2已经非常不错了，建议不要超过2。
（4）投资技巧：指数基金是一种风险比较高的投资方式：
（100-家庭平均年龄）%*流动资产=预计可投入指数基金的总金额
家庭中投资股票的占比，最好不要少于30%，否则对于整体资产的拉动效果不明显。
1. 构建属于自己的定投计划
（1）记账；
（2）定投记录表
日期 操作（卖/买） 交易品种代码 金额 成交单价 买入或卖出的份额 买入或卖出的估值
（4）3个定投计划实例
第一，养老定投计划
1> 确定每月投入的资金的量；
2> 挑选高股息的指数基金，
3> 进行定投，到达一定年限后，基金每年的分红就可以用来支付生活开支。如果没有分红，取每年4%的基金卖出来获得收入。（分红指数基金的分红金额不受股价的影响
第二，为自己设置加薪定投计划
原则：对于年轻人来说，认真工作才是让自己资产增多的途径，而不是靠投资致富；
钱少也要存；分得清「想要」和「必须」；越早开始投资越好，相信复利的力量；
1> 拿出每月可支配收入的60%投入指数基金；
2> 挑选盈利收益率较高的指数基金；
3> 确定定投日和定投渠道，并且根据盈利率收益法来投资。
第三，孩子教育基金定投计划
孩子教育基金的特点是，在可预见的时间点会有大额的支出。因此要保证在使用钱的时候，钱是以现金形式存在的，其次才是收益。
1. 来自别人的指数基金投资心得： （1）计划要落到纸面才能监督自己执行；
（2）所有的真理都是简单并且漂亮的；
（3）年轻人最重要的事情，就是利用一切时间让自己升值；
（4）单只股票的投资，其难度比指数基金要高不少，因为投资股票需要具体分析背后企业的实际经营情况。如果企业经营上发生了重大变化，而我们却不知道，在信息上就会很吃亏。投资个股占用精力还是很大的，并不适合主业不是从事投资的上班族。
（5）部分指数基金与gdp增速的相关性可以达到90%以上；
往往国内gdp在增速较低的时候，股市估值较低，适合买入；国内gdp增速高，处于牛市阶段，适合卖出。
1. 其他类型的投资产品：
（1）货币基金（如余额宝）：货币基金的收益率不高，优势是在流动行和安全性。选择成立一段时间，且历史收益率比较稳定的货币基金是明确的选择。
货币基金的申购有如下特征：t天申请，t+1天到账，且t和t+1仅限工作日；下午3点前申购，按照当日下午3点钱来计算，下午3点后申购，按照第二天下午3点的利率来计算；
所以申购货币基金要「避开节假日前一天」和「下午3点前操作」
货币基金免手续费，可用来做货币基金和股票之前的转换。
（2）债券基金：有国债，金融债，企业债等固定收益类金融工具，
债券基金有申购费用，类似于定期存款的替代品，只不过相比定期存款，债券不承诺收益，也没有明确的期限。
导致债券基金波动的主要原因是利率，债券的价格和市场的利率是呈现反方向变动的。
债券基金的作用：
没有低估的指数基金时，作为指数基金投资的替代品。股票市场和指数基金之间有一定的负相关性；
中短期资金（1-3年）的打理，债券基金的波动较小，即使发生熊市，也很少有超过10%的跌幅；
作为资产配置来降低资产组合的波动。
债券基金的投资原则：
第一，利率低投短期，利率高选长期；越是长期的基金证券，受到利率的影响越大。
第二，随时可以投资，出现付亏可以加仓拉低成本；
债券基金的分类：
短期基金：和货币基金类似，会收取销售服务费，按天来收取，适合短期资金的打理；
中长期债券：在利率高的时候开始投资；
1. 家庭资产配置
指数基金为主，「（100-家庭成员平均年龄）%的可配置资金应该投入指数基金」，在牛市中，指数基金不适合继续持有；
剩下的部分可考虑投入债券基金和货币基金中。
1. 投资的心理
选择合适的投资方式；
在合适的时机买入和卖出；
相信复利效应；
寻找被低估的产品并买入
瘦鹅理论：在经济不景气的情况下艰难活下来的企业/个人，一旦经济形式变好，事业就会迅速腾飞。
“高筑墙（价格大大低于价值时买入），广积粮（在低估区域不断定投积累股份），缓称王（定投时间越长，积累股票资产越多，到牛市收益也就越高）”，是定投指数基金最好的做法。
买入被低估的指数基金，为啥还会下跌呢？
估值与短期的涨跌关系不大，短期的涨跌主要与供求关系有关。
股票是有内在价值的，内在价值在短期内变化不大。
价格围绕价值上下波动。
定投的双核制：通过工资获取收入，通过指数基金放大可支配资金。
