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为什么美联储要购买这些资产呢?顺便插一句,这是米尔顿·弗里德曼和其他货币学派学者所提到的,他们的基本观点是,当你购买国债或者政府支持型企业证券并把它们写进资产负债表时,市场中可供应的同类证券就减少了。如果投资者想要持有这些证券,就必须接受较低的收益率。换句话说,如果市场中可供应的同类证券减少了,投资者就会愿意为这些证券支付更高的价格,这与收益率是相反的。因而,通过购买国债、写入资产负债表、减少这些国债的有效供给,我们有效地降低了长期国债和政府支持型企业证券的利率。而且,当投资者的投资组合中不再有国债和政府支持型企业证券时,他们就不得不转向其他类型的证券,比如公司
债券,而这将提高其他证券的价格,降低其收益率。所以,这些行为的净效应是降低大范围内证券的收益率。通常,较低的利率对经济增长具有有益的刺激效应。
因此,这实际上是另一种货币政策:我们聚焦在长期利率,而不是短期利率上。
但是,这里的基本逻辑是一致的,都是降低利率,刺激经济增长。
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