一个聪明的投资者 7.9分
读书笔记 安全边际:“乌龟”跑赢了“兔子”
再见008

margin of safety 安全边际,也是格雷厄姆投资的三大原则之一,安全边际=内在价值-市场价格。

安全边际中的市场价格很容易获取,但是内在价值需要通过数据和经验自行判断,目前来看有以下三种方法:

1.仔细分析公司财务报表后,可通过以下方式计算出其内在价值:

真实价值/在外流通股票数【单位:元/每股】

值得注意的是,若一家上市公司的流动资产减去负债(即净流动资产减去净负债),除以在外流通股票数量后得到的数字差不多等于股价,这个数字就是相对于市场价格的内在价值。

一只股票不会仅仅因为可以用接近其资产价值的价格买进,就能被视为稳妥的投资

2.格雷厄姆提出了一个简化的股票估值模型用来计算企业内在价值的合理估值:

V=E(8.5+2G)*4.4/Y

V:内在价值

E:每股收益(EPS)

G:该公司的预期增长率

Y:代表AAA评级公司债券的平均利率

其中G不像E和Y那样容易得到。计算预期增长率G的公式如下:

G=(P/2-8.5)/2

P:目前的股票价格

不要误以为这个预测值具有高度可靠性 不要误以为这个预测值具有高度可靠性 不要误以为这个预测值具有高度可靠性

3.现金流量折现法估计企业内在价值还有一个更常见的方法:

CFn/(1+r)n

r:折现率

遗憾的是,还没有一个精确的方法可以算出现金流量的准确折现率——帕特多尔西《股市真规则》

公允价值计算器:https://www.gurufocus.com/fair_value_dcf.php

总的来说,仅供参考。

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