投资中最简单的事 8.7分
读书笔记 第140页
Andy
(一)四种周期 1.政策周期 2.市场周期(估值周期 3.经济周期 4.盈利周期 在市场的不同阶段,这四种周期的演变速度和先后次序是不同的。熊末牛初,股市见底时这四种周期见底的先后次序是 政策周期领先于市场周期。在货币政策和财政政策放松后,市场 往往在资金面和政策面的推动下进行重新估值。 市场周期领先于经济周期。美国历史上几乎每次经济衰退,股市 都先于经济走出谷底(2001年的衰退除外)。 经济周期领先于盈利周期,换句话说,宏观基本面领先于微观基 本面。过去70年中,美国的经济衰退从未长于16个月,但是 盈利下降经常持续2~3年甚至更长。 熊末牛初,判断市场走势,资金面和政策面是领先指标标,基本面是滞后指标。熊市见底时,微观基本面往往很不理想,不能以此

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