彼得·林奇的成功投资 9.1分
读书笔记 股票的几种类型及选择
风华

如果你由于一家公司生产的某一种产品很受欢迎而考虑购买它的股票,那么你首先需要弄清楚的第一个问题是:这种产品对公司净利润的影响有多大? 例如,帮宝适牌纸料裤的成功确对宝洁公司整体的净利润有一定的影响,但是它对宝洁公司的整理的影响程度远远不及L’eggs连裤袜对Hanes这样的小公司的影响程度那么巨大。 公司越大,涨幅越小。想要持有可口可乐股票短短两年时间内就大赚一笔是根本不可能的。在正常情况下,市值规模高达数十亿美元的大型公司,例如克莱斯勒、伯林顿北方、杜邦、陶氏化学公司、宝洁、可口可乐公司,它们的盈利都不可能快速增长,从而使其股价在短时间内上涨10倍。 一旦确定了某一种特定行业中的一家公司相对于同行其他公司而言规模是大是小之后,接下来我就要确定这家公司属于6种公司基本类型中的哪一种类型:缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型。 公司的增长率可以用多种方法来衡量:销售的增长、利润的增长、盈利的增长等,但是当你听到“成长型公司”时,你可以假定这家公司正在扩张,一年接一年,它的销售持续增长、产量持续增长、利润持续增长。 缓慢增长型。大致与一个国家的国民生产总值的增长速度相符。在股票走势图手册上很容易找到缓慢增长型公司的股票走势图,你的股票经纪人会提供这种股票手册。既然盈利增长才能使公司股价上涨,那么把时间浪费在缓慢增长型的公司又有什么意义呢? 稳定增长型。当你购买稳定增长型公司的股票时,你多少有点像站在了山麓丘陵之上,这种类型公司盈利的年均增长率为10%-12%。能否获得一笔可观的收益,取决于你买入的时机是否正确和买入价格是否合理。用25年的时间持有一只股票只能获得4倍的投资收益率的投资的确不怎么样,因为你获得的投资收益率简直跟购买债券或持有货币基金差不多。我总是在自己的投资组合中保留一些稳定增长型公司的股票,因为在经济衰退或者经济低迷时期这类股票总能为我的投资组合提供很好的保护作用。 快速增长型。规模小、新成立不久、成长性强、年平均增长率为20%-25%。有时一年可以增长20%-30%甚至更高。快速增长型股票是最值得关注的超级股票。快速增长型公司并不一定属于快速增长型汗液。事实上,我更钟爱不属于快速增长型行业的快速增长型公司。快速增长型公司也会存在很多经营风险,特别是那些头脑过热而财务实力不足的新公司更是如此。 我所寻找的是那种资产负债良好又有着实实在在的丰厚利润的快速增长型公司。投资快速增长型公司股票的诀窍是弄清楚它们的增长期什么时候结束以及为了分享快速增长型公司的增长所付出的买入价格应该是多少。 周期型。汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司以及化学公司都是周期型公司,甚至国防工业公司的行为也像周期型公司,因为它们的盈利随着各界政府政策的变化而相应上升与下降。如果你在错误的周期阶段购买了周期型公司的股票,你会很快亏损一半还要多,并且还要等上好几年的时间才会再一次看到公司业务重新繁荣起来。 困境反转型。1. 出资挽救我们否则后果自负类型。(政府能否提供相应的贷款担保。)2. 谁会想到类型。3. 问题没有我们预料的那么严重类型。尽量避开那些悲剧后果难以估量的公司股票。4. 破产母公司中含有经营良好的子公司类型。5. 进行重整使股东价值最大化类型。重组是剥离掉那些没有盈利的子公司的一种手段,其实公司最初本来就不应该 收购这些子公司。当初购买这些注定要赔钱的子公司的做法也受到了股东们的热烈欢迎,他们称之为“多元化”,同时也是“多元恶化”。 隐蔽资产型。佩恩中央铁路公司走出破产保护之后,公司的巨额亏损可以税前抵扣,这意味着当它再次开始盈利时并不用缴纳所得税,那些年份公司所得税率高达50%,因此佩恩中央铁路公司浴火重生后就享有50%的免税优势。 不同类型股票区别对待。如果你不能确定你的股票属于哪一种类型,那么就去问问你的经纪人。如果是经纪人第一个想你推荐这些股票的,那么你绝对应该问一问,不然的话你怎么会知道这些股票是不是你所寻找的那种类型的股票呢?

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