经营分析与估值(第五版) 7.5分
读书笔记 影响债务评级的因素
slovel

许多机构和公司往往从盈利能力、杠杆水平、企业规模等角度定量评估债务级别。

这里介绍一个Kaplan-Urwitz模型,该模型有两个版本,模型1包括基于股票市场数据的要素,可以更强的解释评级差异。模型2仅仅基于财务报表数据。

其涉及的公司或债务特征包括(*以下按模型1的统计重要性水平排序)企业规模、债务的从属状态、杠杆水平、系统风险(股票价格对市场变动敏感度)、盈利能力、非系统风险、利润流风险、利息偿付率。

可以看到重要性依次是公司规模、债务从属、财务杠杆、盈利能力。

*从属债务是指一个债权人同意在另一债权人受偿之前不请求清偿自己的债务。从经济效果看,从属债务为主债务的清偿提供了一定的担保。

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