经营分析与估值(第五版) 8.2分
读书笔记 现金过剩与现金流量过剩的处理方法
slovel

如果财务杠杆水平、股权风险保持不变,那么就要对股利政策进行假设:以会计为基础的估值方法和现金流量折现的估值方法都假设每一期的股利支付可能会有所不同,这一点非常重要。

但是,只要公司的股利政策不影响其价值,那么股利政策本身不会使估值方法失效。 如果管理层未能对自由现金流量做出最佳投资,那么公司股利政策就会影响其价值。在估值中,如果分析师要想关注公司的方方面面(如公司治理),一种方法就是首先根据以前所讨论的方法得到公司价值的估计值,然后考虑公司的管理层可能施加给投资者的所有代理成本,对估计值进行调整。

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