海龟交易法则 8.6分
读书笔记 海龟交易法则阅读笔记
KeeNan

1 海龟们还有一个共同特征:他们都有赛局理论和策略方面的背景,而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究。 2学习如何交易相对容易,但把学到的东西应用在实际交易中是非常难的。 3 通过买卖期货合约来抵消原材料价格变化或外汇波动所带经营风险,这种做法叫做对冲。 4 有很多或许是大多数交易者是短线操作者,他们经营的就是人们所说的流动性风险。流动性风险是指无法买入或卖出的风险。 流动性资产就是能够快速便捷地转化为现金的资产。 5 帽客或是做市商他们的利润就来自于买卖价差。 6 价格风险是指价格大幅上升或下跌的风险。 7 共同态度可能会有“自促”作用。 8 在交易世界里,人类的情绪既是机会之所在,也是最大的挑战。掌控了它,你就能成功。忽视了它,你就危险了。 9 行为金融学可以帮助交易者和投资者们理解市场的运行方式。 10 行为金融学已经证明涉及利益问题的时候,人很少能作出完全理性的决策。 11 成功的交易者理解这种现象,也能够从中获利。他们知道其他人的错误判断就是他们的机会也知道这些错误终将在市场价格的变化中现出原形——海龟们便深谙此道。 12 沉淀成本是指已经发生、无法收回的成本。 13 处置效应是指投资者倾向于卖掉价格正在上涨的股票,却保留价值正在下跌的股票。 早早兑现利润的倾向也是来源于人们不愿意丢掉赢利机会的倾向。 14 结果偏好是指一个人倾向于根据一个决策的最终结果而不是本身的质量来判断这个决策的好坏。 15 一个人有时候会作出―个自认为有理、看起来也正确的决策,但没预见到也不可能预见到的因素,这个决策并没有带来理想中的结果。 16 近期偏好是指一个人更重视近期的数据和经验。 17 近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序。 18 锚定效应是指人们在作出一个涉及不确定性的决策时过于依赖那些容易获得的信息。他们能会盯着近期的一个价位,根据当前价格与这个参考价格的关系来作出决策。 19 人们往往会因为其他人相信某件事就随波逐流地相信这件事,这被称为潮流效应或羊群效应。 价格之所以会在泡沫行将破裂的时候仍然疯涨不止,部分就是由这种潮流效应造成的。 20 信奉小数法则会导致人们过早地建立信心,或过早地失去信心。再加上近期偏好和结果偏好的影响,交易者往往会在一个有效的系统刚要开始发挥作用的时候就将它抛弃。 21 认知偏差对交易者有不可估量的影响,因为如果一个交易者可以不受这些偏差的影响,那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。 22 各种类型的交易策略或风格都有它们的忠实信徒。 23 固执地坚持一种方法、排斥其他所有方法是愚蠢的。 24 第一,大趋势很少出现,这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功概率。对一个典型的趋势跟踪系统来说,可能有65%~70%的交易是赔钱的。 第二,趋势跟踪系统不仅会在没有趋势的时候失效,在趋势逆转的时候也会失效。 趋势的结束和逆转对你的账户和你的精神都是一种残酷的打击。 一般来说,趋势跟踪系统的衰落程度大致接近于它们的回报水平。 第三,趋势跟踪法需要动用相对较大的资金量才能确保合理的风险控制,因为这种方法的入市价位与不利局势下的止损退出价位有很大的差距。 25 稳定平静;价格在一个相对较小的范围内上下波动,很少超出这个范围。 稳定波动:有大的日间或周间变化,但没有重大的月际变化。 平静的趋势:价格在几个月中呈现出缓慢的运动或趋向,但始终没有剧烈的回调或反方向运动。 波动的趋势:价格有大的变化,偶尔伴有剧烈的短期逆转。 趋势跟踪者们喜欢平静的趋势。 波动性的市场对趋势跟踪者来说则较为棘手。 26 海龟们从来不去预测市场的动向,而是会寻找市场处于某种特定状态的指示信号。这是一个重要的概念。优秀的交易者不会试着预测市场下一步会怎么样;相反,他们会观察指示信号,判断市场现在正处于什么样的状态中。 27 破产风险随着赌注的增加而不成比例地迅速增大,这是它最重要的特征之一。 28 输局只不过是做生意的成本他们知道自己才是最终的赢家。 29 期望值就等于每笔交易的平均赢利除以每笔交易的平均风险投人。风险投入则等于最初成交价和止损价(也就是在损失的情况下退出止损的价位)的差异乘以所买卖的合约数量,再乘以合约本身的大小。 30 注意一种方法的长期效果,忽略短期内不可避免的损失。事实上他们认为损失期通常是赢利期的前兆。 31 你完全可以凭借那些闻名已久的理念和概念获得成功,但前提是你必须始终如一地坚持这些法则。这就是交易的秘诀,也是海龟们的成功秘诀。 32 你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易,所以不要错过任何趋势,否则你全年的努力可能都会化为泡影。 33 是否赢利与赢利多少与掌握的知识毫无关系完全是情绪和心理因素造成的。 34 好的交易无关对与错,只代表正确的交易如果你想成功,你必须把眼光放长远,忽视个别交易的个别结果。 35 最强者和最差者的区别就源于他们的个人心理特征。 36 新手则想预见到未来。 对于未来,他们认为细节是不可知的,但特征是可以预测的。 37 你必须让你的思维摆脱结果偏好的影响。 38 他们会念念不忘过去所做的事,过去所犯的错误,还有过去那些失败的交易。 39 海龟们会从过去的经历中吸取经验教训,但不会为过去而烦恼他们不会为过去所犯的错误而责备自己,也不会对过去的失败耿耿于怀,他们知道这只是游戏的一部分。 海龟们会观察过去,不会特别重视近期的事件。 避免近期偏好的能力是成功交易的一个重要成分。 40 如果你只考虑某个特定时点的某个市场,形势也许会显得惨淡无比。 41 有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的,那就是近期偏好、对“正确性”的执迷以及预测未来的冲动。 42 交易中充满了不确定性。你不知道一笔交易会不会赚钱。你充其量只能相信,从长期来看你的回报将大于你的风险水平。 43 交易中的优势是指一种可以利用的统计学优势,它以市场行为为基础,而这些市场行为是会重复发生的。在交易世界中,最好的优势就来自于人类认知偏差所酿成的市场行为。 44 系统优势来自于三大要素: ①资产组合的选择:决定应该进入哪些市场的运算系统。 ②入市信号:决定什么时候开始一笔交易的运算系统。 ③退出信号:决定什么时候退出一笔交易的运算系统。 某个入市信号有可能在短期内拥有显著的优势,但在中期或长期内却没有优势。 反之亦然,某个退出信号有可能对长期系统来说有优势,但对短期系统来说没有。 45 一个真正随机机性的入市策略会带来大致上相等的好变动和坏变动。 46 你可以利用反趋势交易策略来赚钱,寄希望于突破趋势不会维持下去,转而出现支撑或阻力机制下的反弹。 47 因为与一个大趋势方向相反的突破很难长时间维持下去。 48 作为一个交易者,你的任务就是找到这些战场,静观谁胜谁败。 49 近期偏好是指人们更重视近期数据和经验的倾向。 50 对支撑和阻力现象的笃信使它成了一种自我实现的机制。 51 趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后后。在这些时候,人们仍然固守以往的信念,迟迟不肯转变,因此市场的变化速度并不够快,不足以反映新的现实。也正是因为这个原因,统计证据显示,市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其他时候更为显著。 52 价格不稳定点代表着绝好的交易机会,因为在这些点上,好交易和坏交易之间的价格差异相对较 小,这意味着犯错误的代价降低了。 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 一,市场总是少数人赚钱 这是一个铁律。 我们可以用反证法:假设这个市场是多数人赚钱,少数人亏钱,那么,市场将会怎么样? 所谓市场,就是交易场所。市场本身不产生利润。所谓赚钱,无非是一部份交易者从另一部分交易者赚取资金。 假定市场有十个参与者,每人身上10块钱。如果是少数人赚钱,其中一人从另外九人身上赚取2块,这人身上就有28块,另外九人身上有8块,游戏可以继续进行;如果是多数人赚钱,其中九人从一人身上赚2块,九个人身上就有11块钱,一人不但亏光了,还倒欠8块,游戏玩不下去了。 少数人赚钱,市场可持续;多数人赚钱,市场就崩溃了。 这跟彩票的原理一样。如果多数人中奖,彩票行业无法经营;只有多数人落空,少数人中奖,彩票行业才可以持续经营。 所以,市场会用一切方法让少数人赚钱,多数人亏钱。 我们可以演绎出什么推论? (一)市场走势往往与大多数人预期不符。换言之,行情走势往往出乎大多数人意料之外。 我们无法断定自己属于“大多数”,还是属于“少数”, 因此,无法准确预期市场。 什么是“无法准确预期”?不是说每次预期都错误。如果是这样,反而好办,我们只要每次跟预期相反操作就行了。“无法准确预期”的意思是,有时蒙对了,有时蒙错了,时对时错,无法确定。 我们可以有预期,但要有可能犯错的准备,预备好应对策略。 风险是什么?风险就是不确定性,就是犯错的可能性。 (二)表现在交易系统上,第一是任何策略,运用的人多了,就会丧失优势。第二是任何系统,都存在“衰退期”。 1.市场上,任何策略,都有它的优势,有它的“一亩三分地”,有它的“亩产量”。运用的人多了,就削弱他的优势,分薄它的利润,导致有些人颗粒无收。 比如,一个市场上,大家运用同一种策略,那么,赚谁的钱?又比如,大多数人运用同一种策略,那么,大多数人赚少数人的钱?这违反了“市场上少数人赚钱”的铁律。 打个比方,一块地,一个人耕作,丰衣足食;二人耕作,勉强度日;十人耕作,半饥半饱;百人耕作,把地耕烂。 所以,有效的策略,要么其硬件门槛极高,像西蒙斯的量化操作:营业部设在交易所旁,直通光纤,信号比任何交易者都快千分之几秒,抢先成交;超大型高速运转电脑;高级算法、高频交易;一流数学家团队。要么是一般人难以执行,像海龟交易法:频繁止损;巨幅回撤;一年没几次交易机会,闲得数完手指数脚趾;间或系统衰退,非有超强心理素质的人,难以完全贯彻执行。海龟交易法的发明人理查德.丹尼斯对记者说:“我说过很多次,你可以把我的交易法则登在报纸上,但没有会遵守它们。”我曾经把海龟交易法教过同事,她用这个方法交易两次就放弃了,埋怨说:“每次都买在高点,卖在低点,太愚蠢了。” 2.任何一个策略,都存在“衰退期”。 当市场呈现一定规律性,某些策略绩效较好的时候,市场参与者就会趋之若鹜,跟风采用同样策略。然后,该策略就会丧失优势,进入“衰退期”。比如套利,本来是无风险或风险较小的策略,但是,市场上套利交易者越来越多的话,价差会越来越微,套利机会越来越少。 跟企业一样,熬过寒冬,就能在寒冬之后占领市场,做大做强。交易也一样,熬过“衰退期”,就可以成为市场的胜利者。资金管理,就是帮助你如何渡过“衰退期”的。 3.为什么开放式基金绩效一般? 因为开放式基金客户随时可赎回基金,所以管理人要顾及客户感受,照顾客户情绪,操作上往往随大流。实际上,等于客户是幕后操作者。而广大客户,属于市场中的大多数。 美国电影《大空头》有这样的情节:一个天才基金经理,擅长价值投资。他发现一个世纪性的机会:美国房地产呈现泡沫,做空房地产,有超级丰厚的盈利。他与银行对赌,把十一亿基金资金全数投入购买房地产债券违约保险(类似做空期权)。当时美国房地产的氛围与天朝一样,认为房地产永远上升,不可能下跌。客户们都认为这位基金经理疯了,在浪费客户资金(当时基金帐户确实有13%的浮亏),大量赎回,逼得这位基金经理便宜卖出期权,应付客户赎回。最后,美国房地产如期崩盘,这位基金经理的收益率是473%。因为前期应付客户赎回,亏损卖出不少期权,收益只是9.7亿,而同期的做空英雄保尔森,个人赚30亿美元。 二,收益适度 (一)盈亏同源。 交易市场上,交易者赚钱,是因为承担了风险,亏损也是因为承担了风险,这就是“盈亏同源”。赚钱,是因为正确承担风险;亏损,是因为错误承担风险。作为交易者,承担风险时,无法预知所承担的风险是正确的,还是错误的。也可以说,收益由所承担的风险产生。收益越高,风险越大。 因为“盈亏同源”,一个系统,收益率多大,回撤就有多大。如一个年平收益率30%的交易系统,其回撤(即亏损幅度)也可能达到30%。比如西蒙斯的量化基金,年平均收益率高达35%~40%,发生亏损时,净值也跌落到63%左右;比如索罗斯,其基金年收益率大约在20%~30%,发生严重亏损时,基金净值一度落到60%~70%。期乐会qlhclub所以收益并不是越高越好。比如,一个交易系统,年收益率30%,第一年130%,第二年169%,第三年亏损30%,净值为169%×(1-30%)=118.3%;年收益率50%,第一年150%,第二年225%,第三年亏损50%,净值为225%×(1-50%)=112.5%;年收益率60%,第一年160%,第二年256%,第三年亏损60%,净值为256%×(1-60%)=102.4%。如下表 你看,收益率为10%~30%,遇到回撤,变化不大;收益率在50%以上,遇到回撤,变化就大了。收益率为100%,遇上严重回撤,可能暴仓,连本都亏光。 一般而言,20%~30%是合理的预期收益。超过30%,就要小心。 (二)慎用杠杆。 交易系统确定之后,收益基本确定。要提高收益,只有提高风险。但是,风险增加后,回撤也加大。而回撤,要更大收益才能恢复到原来水准。比如,回撤20%,需要25%的收益才能回补;回撤30%,需要43%才能回补。 那么,在风险把控方面,有什么原则吗? 有,那就是:慎用杠杆。 丹尼斯的伙伴、数学天才威廉.艾卡特说:“在赌注多少的问题上,如果你根据交易量画一张绩效图,那么,这张图就像一条头朝上、脸朝右的卡通鲸。这张图的左边几乎是一条直线,这就像是相对小的交易量。在左边这个范围几乎是一条直线,交易量的增加将会使绩效按比例增加。但是,如果交易量的增加超出了这个范围,向上的斜线将会变平,这是因为你不得不缩小交易,损失后重返市场的能力受到抵制。理论上的最佳位置大约在鲸的鼻孔那里。在这个最佳位置的右边,图形垂直下落,这表明平均交易规模稍微大于理论上的最佳量都会造成不良的后果。” 这个“鲸的鼻孔”在哪里?我不知道。经过测算,海龟交易法4%的风险减半,就是每个品种2%的风险,大约等于全仓现货(不用杠杆)。就是说,用全仓现货(不用杠杆)作为每个品种的最大仓位,是比较合理的。 杠杆是把双刃剑,可以成就你,也可以毁灭你。2015年下半年,股市只是巨幅回调(大的趋势并没有变化),有多少人资产严重缩水,有些甚至破产,为什么?他们滥用杠杆,有些按1:3配资、融资,有些甚至按1:10配资、融资。如果没有使用杠杆,市场巨幅回调,无非就是帐面资金缩水而已,股票还是那些股票,不至于破产。 所以说,杠杆是聪明人走向破产的唯一途径。 很多大师是不用杠杆的。巴菲特最大仓位的品种是可口可乐,约占他总资金的43%;李嘉诚在2008年金融危机时,他还有四成现金流。 我们说慎用,不是说不用。期乐会qlhclub慎用的意思是少用,用的倍数要少。索罗斯疯狂做空英镑,用了杠杆,但是他的全部风险只有4%,大约是2倍杠杆。 (三)每笔交易的最大风险限制。 那么,如何控制风险?不同的书给出不同答案。 《海龟交易法则》的答案是3%。 “让我们设想一下在1987年用唐安奇趋势系统做高风险交易的后果。图8-1反映了衰落幅度随风险水平的提高而显著提高的趋势。期乐会qlhclub很明显,曲线一直在稳步上扬,直到到达100%的水平后转为水平线。这意味着,如果在你每一笔交易上的风险投入达到了交易资本的3%,你就已经在一夜之间破产,因为这次衰落完全是利率期货市场在那一天之内大逆转导致的。” 每一笔交易的风险资金不能超过总资金的3%。 《稳操胜算》提出单个品种最大风险资金不能超过2.5%。作者用类似唐安奇趋势系统的方法做测试,单个品种每次交易用1%的风险资金交易,10年内,有可能损失20%。同理,每次用5%的风险资金,10年内有可能损失100%。作者提出,为了在十年内遇到最大损失时还有50%的资金可以继续交易,他建议每次交易的最大风险资金限止在2.5%。 一个故事:丹尼斯教给海龟们的每笔交易最大风险资金是4%。海龟们利用闲暇时间测试,得出的结论是,4%的风险资金会导致帐户在某个时期严重亏损,幅度达到20%乃至暴仓,建议调低风险。丹尼斯于是把每一笔交易的风险调到2%。 《一个交易者的资金管理系统》规定单笔交易的风险不能超过2%。 威廉.艾卡特也主张每次交易投入的风险资金不能超过2%。 斯坦利.克罗在谈交易策略时讲到,亿万资金的管理人拉里.海特的做法是:设立一个最大损失百分比,将每一头寸的风险与总资产相联系,即是说,根据收盘价,将资产组合中每一头寸的最大风险限制在账户总资产的1%。任何时候,以收盘价计的任何头寸的损失达到总资产的1%(或更多),就在第二天上午对这一头寸进行平仓。 (四)尊重市场规律,顺应市场趋势,忍受市场波动。 什么是市场规律?从微观上说,价格波动是随机的,时间架构越小,随机性越强。从短期时间架构(日线)看,价格呈一定的趋势性,但不时杂以“日间杂波”。中期时间架构(周线),价格趋势明显,既有主要趋势,又有回折趋势。长期时间架构(月线),价格呈现明显主要趋势。从超长期时间架构(季线、年线)看,价格又显一定周期性。 我们尊重市场规律,就是要顺着主要趋势操作,忍受“日间杂波”和短期回撤。要减少权益回撤,只能在顺应市场波动规律的前提下减少仓量,而不是用其他诸如对冲、对锁、多策略、短期、超短线等方法人为控制回撤。 就像庄稼成长有一定规律一样,行情发展也有一定规律,我们播下种子之后,除了施肥除草,不应该再干预,拔苗助长。 这里要特别讨论一下锁仓。很多人,包括我本人在内,都使用过锁仓。理由是以短护长,保护仓位。其实,这是害怕损失的鸵鸟政策。 如果有了损失锁仓,其实锁定的是损失;如果还没损失就锁仓,就违反“让利润奔跑”的原则。因为主仓是顺势单,锁仓是逆势单,往往造成损失。锁仓可能让权益曲线好看一点,但是,主仓的收益减去逆势仓的损失,实际收益往往下降。 三,本金安全 巴菲特说过,投资第一条铁律是本金安全,第二条铁律是本金安全,第三条铁律参照第一、二条。 (一)本金的安全通过“轻仓顺势持长”来实现。 要保证本金安全,必然要减轻仓量。但是,“盈亏同源”,仓量减少后,利润必然减少。为了取得合理利润,我们通过“顺势”来提高胜率,通过长期持仓来实现利润的“肥尾”。 三者相辅相承,只有持长,才能实现利润,只有轻仓、顺势,才能实现持长。 还是要不厌其烦地引用李佛莫尔的经典语录: 在华尔街呆了这么多年,赚赔几百万之后,我想告诉你的是:我的想法从来没有替我赚过大钱。是我稳坐不动赚了大钱。知道吗?稳坐不动!对市场做出正确判断不算什么。你在牛市总能找到许多早就做多的人,以熊市也能找到一早就做空的人。我知道许多人恰如其时做对了,他们在最有利的价位买进或卖出。他们的经历和我的一样——也就是说,他们没有从中赚到什么钱。做对又能坚持的人不多见。我觉得这是最难学的一件事。但是,股票作手只有深谙此诀,才能赚大钱。真的,交易者开悟之后,赚几百万美元要比他在懵懂时赚几百美元来得更加容易。 李佛莫尔“顺势、持长”都做到了,但少了一个--“轻仓”,所以他一生破产四次。 (二)本金安全通过“截断损失,让利益奔跑”来实现。 市场是一个外在之物,一个混沌之物。不同的人,通过不同的眼睛,认识到不同的市场,因而有了不同的“市场规律”(人的大脑很擅长总结“规律”),进而有了成千上万的策略。我们引用“孢子理论”里的话来描述市场: 第一、孢子是有生命的。它能够躲避,并具有能力随着环境的改变和时间的推移而改变形态。也就是说,孢子不具有稳定的形态,对孢子过去的认识不能预测将来。当观察者了解到孢子的新形态后,孢子同样也了解到它被观察者所认识,于是变异就发生了。孢子一定会趋向于观察者未知的方向变异。它具有足够的智慧防止观察者捕捉到它的变态规律。所以,对孢子的第一个认识就是它的永恒变异性。 第二、孢子不可捕捉性。这是什么意思呢?它的意思通俗的讲就是不可掌控性。观察者不能单独把一个孢子从众多孢子中分离出来。当你把一个孢子从群体分离开后,你会发现其他所有的孢子也都消失了。也就是说,孢子的群体和个体是统一的。孢子无所谓单个,也无所谓多个,孢子是一种即存在又虚无的生命。 第三、孢子的单纯性。孢子就是孢子,它不代表任何事物,任何事物也不代表它。孢子单纯到只遵循一种规律,除这个规律外任何的表象都是虚假的镜像。也就是说,孢子反映的是整个世界的本原。不要用复杂的理论去表述孢子,越精细的表述越背离孢子的本质。 把“孢子”换成“市场”,这段话就是对市场一个绝妙的阐述。 为什么那么多聪明人失败?“孢子理论”说: 当他们把经验上升到理论的时候,失败就注定了。我曾说过,孢子是一种智能生命,它具有向观察者未知的方向变异的趋势,而且它总是向观察者未知的方向变异。当它意识到观察者看透了它的真相后,它一定会发生变异,从而让观察者总结的理论失败。 那么,如果成为赢家?要先学会失败,成为输家,善败者不亡。 “孢子理论”说: 用众多小的失败来赢得大的胜利。用小损失积攒大胜利。用九十九次损失一百美金的方式,来换取一次盈利一万美金去运作。 要用损失一百美元的损失,换取一万美元的盈利,就要“截止损失,让利润奔跑”。 (三)减少操作频率。 像庄稼有它的时节一样,市场也有它的节律。交易者要做到踏准节奏,因时而作。按月线、周线发出的信号,按日线的止损建仓,然后再按周线、月线的信号平仓。 (四)资金管理。 资金以结存为标准,不计浮赢。25%的总风险资金,每个品种2%风险。分2批建仓,每批建仓分4次,每次建仓风险0.25%,止损距离0.5ATR。 总持仓不超过6个品种,总持仓风险不超过5%,同时建仓品种不能超过3个,后继建仓品种须等前面建仓品种有利润后再建仓。 四,海龟交易法的优势 (一)K线原理。 据统计,一根阳线出现后,再出现一根阳线的概率较大;一根阴线出现后,再出现一根阴线的概率较大。这就是K线原理。 海龟交易法的60天高低点,相当于季线;20天高低点,相当于月线;10天高低点,相当于两周的高低点 一根季线是阳线,第二根季线出线阳线的概率较大,这时用月线跟踪;一根月线是阳线,第二根月线也是阳线的概率较大,用二周线去跟踪。 (二)小时间架构止损。 季线、月线出现信号后,用日线作初始止损。建仓成功,价格脱离成本区后,封闭日线架构,用周线、月线跟踪止盈,体现了“截断亏损,让利润奔跑”的原则。 有人专门做过测试,证明“大时间架构止盈、小时间架构初始止损”的方法有优势,可以提高收益。 (三)稳健性。 1. 系统简单,适应性强,基本上可以运用于所有公开平台推出的品种。系统耐用,没有经过曲线拟合,在大多数市场都能正确发挥。 2.因为能够在大多数市场上正常发挥,所以能够捕捉到大趋势。对于趋势交易者来说,重复止损并不可怕,可怕的是漏掉重要趋势。因为一年的主要收益,就是依靠几次大趋势,来弥补止损损失后还有盈利期乐会qlhclub。 3.信号出现,按既定仓量建仓,不加仓。 有人做过专门测验,结果发现,加仓、减仓都会破坏系统的稳定性,影响系统绩效。 4.海龟交易法有两个交易系统,分别是捕捉短期趋势和中期趋势。两个交易系统叠加使用,可视为自然加仓。 (四)单向操作。 以季线的最高点突破为操作方向,以月线和周线止盈,保证了系统的胜率。 (五)不做震荡,只做成功突破后的单边趋势。 因为季线、月线、双周线都是比较大的时间架构,可以包含小的震荡。同时,季线是一年的四分之一,空间足够大,可以躲过中期震荡。当它发出信号时,中期的震荡行情已经突破。53 认知偏差造成了交易者的系统性错误认识,有错误认识的地方就能找到交易的优势。 54 大多数交易者都担心4种主要风险: 衰落:一连串损失使你的账户缩水。 低回报:回报太低,你赚到的钱微不足道。 价格动荡:一个或多个市场中出现价格的骤然变动,导致无可挽回的重大损失。 系统死亡:市场状态改变,致使曾经有效的系统突然失效。 55 他们高估了自己在高风风险水平下承受巨大波动的能力。 56 根据我的观察,大多数人都承受不住这样的衰落。一个对自己的交易能力、系统和测试结果充满信心的成功交易者或许可以承受一次巨大的衰落,但是一个谨小慎微的新手应该相应地调整一下风险水平,隆低衰落的幅度。当然,这也意味着降低系统的回报水平,这是一种明智的妥协。 57 有效的资金管理能帮助你安然度过对每一个交易者来说都不可避免的逆境时期。 58 过大的风险迫使你放弃交易主要有两种情况:一是没完没了的衰落超出了你的心理承受极限,再就是突然的价格动荡吞噬了你的账户。 59 未来的不确定性是交易的难点所在,而每人都不喜欢不确定性。 60 这些工具最多只能帮我们判断出趋势已经开始或已经结束的概率有多大。 61 对趋势跟踪者们来说·衰落也来自于趋势逆转,这通常发生在大趋势结束之后。有时候,趋势逆转之后的市场非常不稳定,操作起来相当棘手。 62 如果您的交易策略以未来不可知的前提假设为基础,那么未来的任何市场状态都已在你的预料之中,你不需要预测什么。 63 自负者希望事事正确,希望能预见到未来,希望能知晓秘诀。这样的人很难避开交易者的大敌——认知偏差。 64 优秀的交易者与其他交易者的区别之一就在于他们不怕与众不同,不怕标新立异,不怕走他们自己的路。 65 没有冒险就没有收获,风险是你的朋友:不要怕它,要理解它,控制它,与它共舞。优秀的交易者会自信地等待机会,但也会做好损失的准备。 66 最近我经常思考这个现象上我发现,大多数人都是因为害怕失败而放弃梦想的。他们觉得,与其自己开拓一条生死未卜的新路,不如选择一条有把握的既成之路。

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