经营分析与估值(第五版) 7.5分
读书笔记 股权回报率各构成要素的情况
slovel

与回报率和利润率相比,假设资产周转率、财务杠杆和净利息率在一段时间内保持相对稳定是合理的。除非未来一段时间技术或财务政策有明显的变化,否则,对这些因素进行预测的合理出发点是当期水平。

但有些企业会出现例外,这些企业要么是资产周转率非常高,该比率在达到平稳之前会有所下降;要么就是负债净额与资本的比率非常低(一般为负),该企业在平稳之前会提高杠杆水平。此外,杠杆水平很高的企业的生存率通常低于融资保守的企业,因此,财务杆杆水平会在一段时间内降至平均水平。

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