股市稳赚 7.8分
读书笔记 第1页
六哈

找投资回报率和收益率两个因素最佳组合的公司,运用神奇公式时,选择一定规模的公司,并且是组合,30家左右。 并不是我们知道的东西让我们陷入困境,让我们陷入困境的是那些名不副实的东西。 经过17年的研究,我们约有30种股票的投资组合,每只股票持有一年。 在我看来,我们之所以赢得了这场战争,是因为我们是在和一群傻瓜打仗。 神奇公式在过去5个月里都会表现略差,还是不提几个月吧,神奇公式通常在一年甚至更长的时间里并不总是有效,这就更好了。 神奇公式汇报率在每12个月中就有5个月低于市场平均水平,在完整的一年中,每4年就会低于市场平均水平,在每6年测试中,神奇公式至少会有两年表现不佳,在整个17年中,神奇公式甚至有连续3年低于市场平均水平。但在三年期测试中,95%都能居于市场前列。 如果一个投资策略需要长时间(有时甚至要3、4甚至5年)才能见效,大多数人都会选择放弃,如果某种投资策略一两年内低于市场平均水平(或收益低于他们的朋友),大多数人都会去寻求一个新的投资策略,即在过去几年中成绩突出的投资策略。 知道二加二在任何时候都等于四非常重要 如果你有一个3-5年的投资计划,你就会大大超过其他大多数投资者。如果你进行了真正的研究,并对你购买的公司十分了解,5-8家不同行业的股票就是你投资组合的80%。 狂人市场先生实际上是非常理智的。 在根本不知道自己想要什么的情况下选择股票,就像举着燃烧的火把在一个炸药厂里奔跑。你也许能活下来,但你仍是个傻瓜。 在华尔街,钱不会神奇地出现在你针头下,没有人给你盖被子、没有人照顾你、没有人给你提建议。一旦你离开了温暖舒适的家,简单的事实就是,你只有靠自己。 长期意味着,你在今后3-5年中不需要这笔钱支付日常开销,当然时间越长越好。 他们想让你以25美分买一片口香糖,我给你三个建议:别接受!如果你明白所投资的25美分在你人到中年时会变成200美元,你就不会把钱浪费在一片口香糖上。 查询指南:1.将ROA作为标准,最低标准设置为25%。 2.在ROA高的股票中,选择那些P/E低的。 3.在名单中排除周期性强的公用事业类和金融保险类 4.排除所有外国公司的股票 5如果P/E非常低,比如5或者更低,要关注数据的准确性。 投资回报率ROIC(价廉):EBIT/(净流动资产+净固定资产) 使用EBIT而不是营业收入,不会因为税率和负债水平的不同而对公司的经营收益造成曲解。 注意:商誉要从净流动资产中剔除 收益率EBIT/EV(物美):和收购价格相比,企业到底挣了多少钱 EV是企业价值而不是股本价值(股价乘以以发行的股份得出的市值),比如以100万美元购买的大楼,抵押80万美元,股本是20万美元,如果该大楼能够产出的EBIT是10万美元,收益率为10%(100/10),如果以股本来计算收益率,购买同样资产所产生的明显受益会因负债因素大大减少。 假设80万美元抵押部分的利率是6%,而公司的税率是4%,10万美元的EBIT产生的息后收益率就是10-80*0.06=5.2万美元,税前收益率就是5.2/20=26%。E/P税收就是(5.2-5.2*4%)/20=3.12 /20=15.6%。随着债务水平的变化,股本的税前收益率也会发生变化,但是EBIT/EV则不会。 假设公司A和公司B,这两个公司拥有同样的销售额、同样的经营收益,其他情况也一样,不同的是A没有债务,B每股有50美元的债务(利率10%),公司A的股价是每股60美元,公司B的股价是每股10美元哪个更便宜呢?

p/e A公司=60/6=10 B公司=10/3=3.3 E/P A公司=6/60=10% B公司=3/10=33%似乎是B公司便宜很多 但如果用EBIT/EV(每股价值+债务) A公司=10/60=0.17 B公司=10/(10+50)=0.17 两家公司是一样的

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《股市稳赚》的全部笔记 11篇
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