第48页 通货膨胀：核心与泡沫

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核心通货膨胀



核心通货膨胀是指剔除一些价格变动巨大且频繁或短期性质价格波动的商品或服务后的通货膨胀，以核心CPI来表示。通货膨胀率的测算往往是通过一系列有代表性的商品价格的波动来定义的。


核心通货膨胀

　　核心通货膨胀（core inflation ）
　　国外普遍的做法一般把物价上涨分为两部分，一部分叫核心通货膨胀，
　　核心通货膨胀是把能源价格跟粮食价格从物价上涨里面去掉，因为像粮食价格上涨是供求引起的，能源价格涨是由于国际市场价格涨价，被动地涨，在这种情况下，国内想控制物价控制不了，只能想办法怎样增加粮食的供给。对国际能源价格只能说通过国际上的安全这些方法，通过经济外交来保证能源供给、价格的稳定。国内的宏观调控特别是财经政策货币政策对于抑制能源价格粮食价格上涨无能为力。如果去掉能源跟粮食价格以外我们叫核心通货膨胀，这个是真正我们经历的通货膨胀。

核心通货膨胀率的测算

　　在外国，这些商品的选择有两个标准，一个标准是按照整个经济生活中商品交易的比重来选择并设计权重的，这就是我们一般说的通货膨胀率。
　　另一个标准是按照商品在经济生活以及我们日常生活中的基础性来定义的，这叫核心通货膨胀率。在核心通货膨胀率中，农产品，基础原材料占的比重非常大。而汽车，房地产的比重就小一些。
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衡量核心通货膨胀的方法

　　目前各国政府及研究机构采用的衡量核心通货膨胀的方法主要分为行为法（behavioral approach）和统计法（statistical approach）两大类别。
　　前者通过剔除CPI 篮子中某些特定的项目来表现物价的长期趋势；后者通过消除暂时的物价波动，避免剔除过程中的主观性。
　　第一，行为法又称剔除法（exclusion method），剔除法是最常用的核心通货膨胀测量法，其好处在于操作方法直观透明，易为大众所理解，易进行重复检验，具有适时性。运用剔除法衡量核心通货膨胀，就是从CPI 篮子的商品和服务中，剔除特定种类的商品或服务，用剩余商品及服务价格来编制测量基于核心通货膨胀的消费物价指数。剔除的标准是：
　　（1）该项目的商品价格不稳定，容易变化；
　　（2）商品价格容易受供给方冲击的影响,通常，食物项和能源项下的商品是典型被直接剔除的对象。根据剔除的项目不同，剔除法又可分为若干特定的剔除法，即便同是采用剔除法，各国实际剔除的内容也很可能是不一样的。
　　第二，统计法，即运用统计方法从整体通货膨胀率统计分布中，剔除极端情况或尾端价格变动的影响。在统计法里，所剔除的项目可能每个月都不一样，要看这些项目各月的数据表现。通常使用的统计法有两种，即截尾平均法（trimmed mean）和加权中位数法（weighted median），两者的类似在于，均须由高到低（或由正到负）逐月对各单个商品或服务的价格变动程度进行排队。两者的区别在于，截尾平均法是在剔除一定比例的正负两个方向的极端价格变动后，计算得出平均的通货膨胀率。 从现实情况看，大多数国家采用了剔除法，将核心通货膨胀定义为：从整体物价指数中，扣除税收、汇率、利率等政策变动以及季节性变动因素的冲击影响之后的净值。最常见的扣除项是食物和能源，如前所述，因为这些项目在整个CPI 篮子中是最易变的。例如，加拿大编制核心物价指数时，剔除食物、能源以及间接税对物价的影响，而美国则只剔除食物和能源价格的影响。泰国剔除生鲜食品及能源价格的影响，英国和新西兰只剔除利息支出的影响。秘鲁的剔除项目多达9 项，占到CPI 篮子的21.2％，包括食品、水果、蔬菜、市内交通等。只有智利采取的是统计法，剔除价格下跌最大的20％的商品及上涨最大的8％的商品项目后，再行编制核心物价指数。

通货膨胀和核心通货膨胀的区别

　　通货膨胀和核心通货膨胀的区别是，后者不含食品、能源、烟和酒，而前者含有。